货币银行学第三章课件：利率与利率结构.pptVIP

* * 3、古典利率决定理论强调非货币的实物因素在利率决定中的作用，投资量随利率的提高而（），储蓄量随利率的提高而（ ）。 A、减少，减少 B、减少，增加 C、增加，增加 D、增加，减少 B * * 利率在零与平均利润率之间，随借贷资本的供求波动 利率由 储蓄 和 投资 决定 利率由 货币供给 和 货币需求 决定 利率由 可贷资金 需求和 可贷资金 供给决定 只有货币市场和实物市场同时均衡时，才能形成均衡利率 * * 利息的含义及其本质 利率的分类、利率体系的构成 运用复利和单利方法进行利息的计算（现值与折现） 凯恩斯流动性偏好理论、IS-LM模型理论 * * 试述利率的作用及利率发挥作用的条件？ 简要概述流动性偏好理论的主要内容？ 什么是流动性陷阱？这一现象对货币政策的影响是什么 IS-LM模型均衡利率的决定机制是什么？ * * * * * * 古典学派认为 利率是由实际领域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给，“供给能自创需求”，所以决定利率的关键在储蓄。储蓄多少要取决于人们的“时间偏好”程度。 * （1）货币需求曲线的移动：在凯恩斯流动性偏好理论中，导致货币需求曲线移动的因素主要有收入变动引起价值储藏，商品购买的变动；物价的高低通过实际收入的变化影响人们的货币需求。 （2）货币供给曲线的移动：凯恩斯假定货币供给完全为货币当局所控制，货币供给曲线表现为一条垂线，货币供给增加，货币供给曲线就向右移动，反之，货币供给曲线向左移动。 * 流动性偏好理论能更好地解释利率地顺周期行为。 * * * 2009年4月30日以4月15日签发60天到期、票面利率为10％，票据面值为600000元的带息应收票据向银行贴现，贴现率为16％.请分别计算： 1、票据到期值 600000＋600000×10％÷360×60=610000（元） 2、计算票据到期日 4月：30－15=15天 （不算头） 　　5月：31天 　　6月：14天 （算尾） 　　 到期日为6月14日 * * 3、计算贴现天数 　　 从贴现日4月30日至到期日6月14日 45天 4月：30－30=0天（不算头） 　　5月：31天 　　6月：14天（算尾） 　　合计：45天 4、计算贴现利息 610000×16％÷360×45=12200（元） * * 5、计算贴现金额 610000－12200=597800（元） * * 3.3 利率的风险结构 3.3.1 违约风险 * * 按照国际惯例，债券的等级一般可分为三等九级，即A、B、C三等，AAA 、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九级。 投资级：Baa(BBB)及以上 投机级（垃圾债券）:低于Baa(BBB) 2、债券评级 Moody’s — 最早的专门从事于各类固定收益工具信用 评 级的机构，占债务市场的80%。 Standard Poors — 证券信息服务公司，评级是其业务 的一部分。 ? Fitch —- 惠誉，第三大评级机构 * * 3.3.2 流动性 1、流动性Liquidity：金融资产能迅速转换成现金而对持有人不发生损失的能力 变现的速度： 能不能方便、随时、自由变现 变现成本：变现过程中损失的程度和所耗费的交易成本 2、评价流动性大小的指标 * * 3.3.3 税收因素 违约风险分析 流动性因素分析 税收（所得税）因素分析 证券的评级 分析债券的风险程度 * * 1、理论内容 （1）强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，主要 是 储蓄 和 投资 ，又称“实际利率理论”。 （2）在充分就业的所得水平： 储蓄(S)为利率(i)的增函数 储蓄与利率成正比 投资(I)为利率(i)的减函数 投资与利率成反比 3.4 均衡利率的决定 3.4.1 古典利率决定理论 * * 实际利率理论 S,I r 0 I S E r* I` S` E1 r1 E2 r2 * * （4） 当SI时，利率会下降 储蓄减少，投资增加 SI时，利率会上升 储蓄增加，投资减少 S=I