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股指期货知识概览 1. 股指期货的定义. 股指期货（Stock Index Futures ）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、 期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期， 可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型， 股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 2. 股票与股指期货的区别. 2.1 期货合约有到期日，不能无限期持有. 2.2 期货合约是保证金交易，必须每天结算 2.3 期货合约可以卖空 2.4 市场的流动性较高 2.5 股指期货实行现金交割方式 3. 股指期货交易的基本制度 3.1 保证金制度 投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金， 作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说 的保证金。例如：假设沪深 300 股指期货的保证金为 8%，合约乘数为 300，那么，当 沪深 300 指数为 1380 点时，投资者交易一张期货合约，需要支付的保证金应该是 1380×300×0.08=33120 元。 3.2 每日无负债结算制度 每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度，简单说来，就是期货交易所要根据每 日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。 期货交易实行分级结算，交易所首先对其结算会员进行结算，结算会员再对非结算 会员及其客户进行结算。交易所在每日交易结束后，按当日结算价格结算所有未平仓合 约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加 或减少会员的结算准备金。 交易所将结算结果通知结算会员后，结算会员再根据交易所的结算结果对非结算会 员及客户进行结算，并将结算结果及时通知非结算会员及客户。若经结算，会员的保证 金不足，交易所应立即向会员发出追加保证金通知，会员应在规定时间内向交易所追加 保证金。若客户的保证金不足，期货公司应立即向客户发出追加保证金通知，客户应在 规定时间内追加保证金。目前，投资者可在每日交易结束后上网查询账户的盈亏，确定 是否需要追加保证金或转出盈利。 3.3 价格限制制度 涨跌停板制度主要用来限制期货合约每日价格波动的最大幅度。根据涨跌停板的规 定，某个期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于交易所事先规定的 涨跌幅度，超过这一幅度的报价将被视为无效，不能成交。一个交易日内，股指期货的 涨幅和跌幅限制设置为 10% 涨跌停板一般是以某一合约上一交易日的结算价为基准确定的，也就是说，合约上 一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板，而该合 Produce by Grace Wang 1 约上一交易日的结算价格减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停 板。 3.4持仓限制制度 交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中持 有的合约数量上限进行一定的限制，这就是持仓限制制度。限仓数量是指交易所规定结 算会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约的最大数额。一旦会员或客户的持 仓总数超过了这个数额，交易所可按规定强行平仓或者提高保证金比例。 3.5 强行平仓制度 强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交 易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超 出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有 的未平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。 3.6 大户报告制度 大户报告制度是指当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓限额时，应通过结算会 员或交易会员向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。 3.7 结算担保金制度 结