股利分配理论与政策-外文文献.pptVIP

文献 5 股息减少意味着什么？ 实验结果 经营成果与股息减少 —资产收益率 文献 5 股息减少意味着什么？ 实验结果 经营成果与股息减少——资本性支出 文献 5 股息减少意味着什么？ 实验结果 经营成果与股息减少——员工数 文献 5 股息减少意味着什么？ 实验结果 经营成果与股息减少——市场份额 市场份额增加，股息减少有一定效果 股息减少伴随更多的成长机会（积累资本） BUCT 定量分析的方法 财务特征；股利政策的影响因素；股利分配多少的预测；股息减少的意义 * TA的样本公司的平均是$1,985.93万元，标准差为3,902.10亿美元。这表明不同企业规模差异较大，有必要取自然对数。 CR的平均为1.342，这表明平均接待公司的流动资产大于流动负债分别为1.342倍。 MTBVR2.325，这意味着溢价收购其资产 平均ROA，为0.053，表示每投入一美元的总资产，净收入的5.3美分。 DR平均值为0.633，表明更多地依赖于债务，而不是股权融资。 APCSALES2004年至2005年的平均19.20％，表明在2004-2005年期间增长势头。 CVQNI的平均值为1.472，这表明，许多公司在2001-2005年期间有季度亏损。 * TA：大酒店的企业更可能派付股息。 负号MTBVR：有更多投资机会的企业越不可能派付股息。 * DT和Pt第t期的股利和股票价格；ett1是t+1期的干扰项期间；LN表示自然对数。 根据股息和股票价格，得到下一期股息 * * * 人们一直认为可以通过股息变化观察企业当前经营状况和发展前景 以往实证表明可以通过股息变化观察公告期间收益 * 股利减少样本来自63个不同的行业 41个不同行业包括五个以上股利拖放事件，因此实验结果不会存在集中在某一产业的异常事件 表最后三行：40年中至少一次拖放事件；35年中5次以上拖放事件。表明结果不依赖于相对几年。 * 为期三天的公示期异常收益为-5.934％，这是较为不同，小于0.001，双边t检验 * 股息减少伴随更多的成长机会（积累资本），以往被投资者视为不好的前景预示。 为特定期间内每日异常报酬率的累加值。 * 股息减少伴随更多的成长机会（积累资本），以往被投资者视为不好的前景预示。 * 股息减少伴随更多的成长机会（积累资本），以往被投资者视为不好的前景预示。 * Network Optimization Expert Team Network Optimization Expert Team BUCT 目录 酒店业股利支付企业的财务特征——一个 logistic回归分析 政府相关公司股利政策的实证研究 公司股利分配预测——一个知识集成模型 使用知识流程模型预测股利政策的研究 股息减少意味着什么？ Financial features of dividend-paying firms in the hospitality industry: A logistic regression analysis 文献 1 题目 酒店业股利支付企业的财务特征——一个 logistic回归分析 研究目标 确定美国酒店业的这一财务特征——是否为派息企业 研究方法 Logistic回归模型 研究结论 在美国酒店业，拥有更好盈利能力、更大规模和更少投资机会的企业更可能去支付股息 确定影响酒店业企业分红派息决策的因素 文献 1 酒店业股利支付企业的财务特征——一个 logistic回归分析 数据选择 来源于COMPUSTAT数据库，采取2005年在美国本土交易的酒店企业。单一年份的数据被用来控制宏观环境和市场循环的影响。剔除不完整财务数据后，得到69个上市酒店的样本。其中25家来自餐饮业，44家属于酒店业（14家正规酒店和30家赌场）。 2005年每季度或半年支付利息的企业为派息组（组1），有28家；没有定期支付利息的企业为非派息组（组2），有41家。 可能会影响分红派息决策的潜在变量：企业规模、流动性、投资机会、盈利能力、债务杠杆、成长与收益的变化 餐饮业和酒店业间的市场动态和商业风险可能完全不同，因此引入虚拟变量SDV控制行业的影响，餐饮业赋值1，酒店业0。 文献 1 酒店业股利支付企业的财务特征——一个 logistic回归分析 变量 个数 平均数 标准差 最大值 最小值 总资产 69 1985.903 3902.100 20699.420 0.860 流动比率 69 1.342 1.092 5.401 0.134 市场账面价值比 69 2.325 1.489 8.412 -1.628 资产收益率 69 0.053 0.276 1.875 -0.929 资产负债率 69 0.633 0.282 1.483 0.207 销售额年