美财政悬崖解决或缓解后的终极博弈.pptVIP

美财政悬崖解决或缓解后的终极博弈 中信建投期货上海管理总部 杨坤 Contents 真正的困难 奥巴马签署的《2011预算控制法案》里面主要涉及三类美政府财政支出 1.可自由支配支出。比如国家安全、公共设施维护等。 2.强制支出：由国家承担的福利计划，如社会保障、医疗保险等。 3.债务利息支出：因美国负债越来越多，利息支出越来越大。 黑暗的力量 黑暗的力量 光明的力量 光明的力量 终 极 博 弈 终 极 博 弈 终 极 博 弈 * 真正的困难 黑暗的力量 光明的力量 终 极 博 弈 下图是自1916年以来美国债务与GDP的比值变化，美国长周期债务已经结束，现在是去杠杆阶段，注意上面第三项美国政府财政支出中的债务利息支出，这可能将是压倒美国的最核心力量。过去那种借新债还旧债的模式是不可持续的。 下图是美国家庭债务与净财富的比值，可以看出已经超出了美国上世纪大萧条的比值了，美国内需的恢复被沉重的负债压地喘不过气来。QE3的作用固然给美国房奴减负，但只是节流，开源的作用有限。 ThemeGallery is a Design Digital Content Contents mall developed by Guild Design Inc. 美国每年17万亿的支出中，政府支出只有6-7万亿，其余的11万亿来自私人部门，依靠解决财政悬崖维持6-7万亿的