金融学第三篇.ppt

1.货币理论的核心：货币需求在多大程度上受利率的影响，即货币需求函数是否稳定，这关系到货币政策的选择： 小结一： 实证：1974年前，Md是稳定的，但其后大多数数据显示其不稳定。原因在于金融市场的发展和金融创新 2.货币需求理论的发展方向： 重新定义货币的层次，希望其稳定； 寻找新的变量使其稳定，如在发达的资本市场的今天，可引入市盈率变量； 3.各国的经济环境不同，因此结论也可能不同 单一规则抑或相机抉择， 货币政策的中间目标的选择：是利率还是货币供应量 （1）商品供给 Q或T： Q或T ↑→Md↑ ，正相关 （2）货币流通速度V↑→Md ↓ （3）收入状况（Y）：Y↑→ Md↑，正相关 同时货币需求与人们取得收入的时间间隔正相关 （4）市场利率（r）：负相关 （5）各种资产的收益率r↑→ Md ↓ （6）物价P↑→ Md ↑ （7）综合因素U：偏好、技术、制度。方向不定 （8）从U中分列出来的可能：金融创新变量、市盈率、技术 小结二：影响货币需求的演变、因素、角度、 宏观角度：国民经济的运行 微观角度：个体的持币动机和资产选择 注重交易媒介职能 注重价值储藏职能 3.货币范围 金属货币 2.货币职能 1.角度 4.因素 小结三：货币中性论与非中性论 传统的货币中性论：传统的货币数量说：货币数量的变动只会影响商品价格总水平的变动，并不引起相对价格的变动，也