流动性过剩与货币调控-钱小安.docVIP

流动性过剩与货币调控作者：钱小安 来源：金融与保险 发布时间：2008年03月一、流动性过剩的原因 　　(一)国内经济原因 　　经济快速增长是形成当前我国流动性过剩的基本原因。2003年以来，我国经济已连续4年保持10%以上的增长率。2007年一季度达到11.1%。关于我国经济增长的目标，早期主要研究成果表明，我国经济增长大体上在8%左右，对于超过9%的经济增长率，学术界曾表示过警戒。后来，一些学者认为，我国经济今后能以较高的速度继续增长(萧灼基，2007；刘世锦，2007)。然而，过高的经济增长速度，使得资源配置等方面的瓶颈表现突出，导致经济增长的不可持续性，甚至产生经济衰退，引起剧烈的经济周期变化。因此，保持可持续的合理经济增长水平，需要用潜在经济增长来加以描述。 　　过高的经济增长率之所以造成流动性过剩，主要在于：一方面，高速经济增长伴随宽松的货币政策，推动社会财富的不断增长，形成大量的资金来源；另一方面，高速经济增长对于外部资金具有强大的吸引力，使得外资通过不同渠道参与中国经济活动，分享中国经济高速增长带来的收益。从中长期趋势来看，一旦经济增长预期出现大幅下调，流动性过剩问题可能会发生重大逆转。 　　(二)国际经济背景 　　中国出现的流动性过剩，还有来自外部的原因，即国际收支失衡产生大量外资流入，形成输入性流动性过剩因素。主要机制在于：由于出口金额及其增长率远大于进口金额及