第四章外汇市场和外汇交易.ppt

第四章外汇市场与外汇交易 第一节外汇市场概述 第二节外汇交易类型 第一节外汇市场概述 一、外汇市场概念 二、外汇市场种类 三、外汇市场的主要特征 四、外汇市场的参与者 一、外汇市场概念 （一）含义 外汇市场是从事外汇交易的场所或网络。 是金融市场的重要组成部分。 二、外汇市场种类 按有无固定场所分：有形市场无形市场 按交易主体分：批发市场零售市场 按外汇管制的宽严划分: 自由外汇市场官方外汇市场外汇黑市 按外汇市场的主次划分： 世界主要的外汇市场： 伦敦外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场 三、外汇市场特点 全球最大的单一市场 全球外汇市场一体化运作 空间上统一 时间上连续 汇率上趋同 汇率波动频繁 各类金融创新工具不断出现 外汇交易的相对集中（币种，地点） 政府对外汇市场干预频繁 四、外汇市场的主要参与者 第二节外汇交易 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、套汇交易 四、期货交易 五、期权交易 一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 1. 概念（现汇交易） 又称现汇交易，买卖双方达成外汇买卖协议后，在成交当日或两个营业日内完成交割的外汇交易方式。 一、即期外汇交易 2.即期外汇业务的交易程序 询价 报价 成交 证实 交割 一、即期外汇交易 3作用（目的） 1 ) 满足进出口商对不同币种的需要。 2 ) 平衡头寸； 3 ) 进行外汇投机。 二、远期外汇交易 (forward exchange Transaction） (一) 概述 1.定义 又称期汇交易，是由外汇买卖双方签订合同，约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币别、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。 实质是预约购买与预约出卖的外汇业务。 二、远期外汇交易 2.期限 一般有7天、30天、60天、90天、180天，交割期限一般不超过1年，超过1年的交易称为超远期外汇买卖。其中最常见的是1-3个月的远期交易。 二、远期外汇交易 3.特点 场外交易 交割日有定期交割和选择日期交割 非标准化合约（流动性差） 无保证金 （二）远期外汇交易的作用1.利用远期外汇交易避险 （套期保值Hedge）定义：预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的远期外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。 二、远期外汇交易 2.利用远期外汇交易投机 投机交易者根据对汇率的预测，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟取利润的外汇交易行为。 即期外汇市场（充足资金） 远期外汇市场（买空和卖空） 三、套汇交易（Arbitrage） 套汇交易的种类 地点套汇（直接套汇、间接套汇） 时间套汇（掉期交易） 利息套汇（套利交易） （一）地点套汇 定义：利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取无风险利润的行为。 三、套汇交易（Arbitrage） I 、直接套汇（两点套汇） 指利用同一时间两个外汇市场之间出现的汇率差异，进行贱买贵卖获取无风险利润。 例1，某日 纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入100万美元或1000万日元套汇，利润各为多少？ 纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 三、套汇交易（Arbitrage） II、间接套汇（三点套汇或多点套汇） 定义：利用三个或多个不同地点的外汇市场中多种货币之间的汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额收益的一种外汇交易。 三、套汇交易（Arbitrage） 例2，假设某日： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元套汇， 利润各为多少？ 三、套汇交易（Arbitrage） 判断 （1） 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； （2） 将不同市场的汇率用同一标价法表示； （3） 将不同市场的汇率中的标价货币相乘 如果乘积等于1，说明不存在套汇机会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200