公司金融第9次课(19-20学时) 贴现现金流量估价.pptVIP

Chapter 6 贴现现金流量估价 多期现金流量 年金 利率 多期现金流量的终值 假定今天你在一个8%利率的账户中存入100美元，1年后你再存入100美元，那么2年后你将有多少钱？（224.64美元） 画出现金流量图。 多期现金流量的终值 例6-1（P93） 如果你在接下来的3年的每一年的年末，在一个利率为8%的银行账户中存入4000美元。目前你在该账户中有7000美元。3年后你将拥有多少钱？4年后呢？（21803.58美元，23547.87美元） 多期现金流量的终值 计算多期现金流量的终值的两种方法： （1）将累积余额每次向前复利1年； （2）先计算每笔现金流量的终值，然后再把它们加起来。 多期现金流量的终值 例6-2（P95） 如果你在1年后存入100美元，2年后存入200美元，3年后存入300美元，那么，第3年年末你将拥有多少钱？其中多少是利息？如果你不再存入额外金额，5年后你将拥有多少钱？假定贴现率始终都是7%。（628.49美元，719.56美元） Example 1 Suppose that you want to buy a computer in 3 years time. With this objective in mind you decide to put some money in the bank in the beginning of each year, starting now. So today you will do a deposit of ￡1,200, next year ￡1,400 and 2 years from now you will deposit ￡1,000. Knowing that the bank is paying an interest rate of 4% how much money will you have in the bank by year 3? 多期现金流量的现值 假定你1年后需要1000美元，2年后需要2000美元。如果你的钱可以赚取9%的报酬，那么，你现在应该存入多少，才能正好达到未来所需的这些金额呢？（2600.79美元） Multiple cash flows So far we’ve only considered a single cash flow. Most real-world investments will involve a stream of cash flows. The present value of a stream of cash flows equals the sum of the present value of each of the cash flows. 年金 普通年金：在某段固定期间内，发生在每期期末的一系列固定现金流量。 年金的具体情形：消费贷款和住房贷款 年金的现值 假定我们正在考察一项资产，该资产承诺在接下来的3年的每年年末支付500美元。如果我们想要赚取10%的报酬率，我们应该对这笔年金出价多少呢？ （1243.43美元） 如何计算？ 年金的现值 年金的现值 年金现值系数 年金的现值 例6-5（P98） 你已经确定你能负担每月支付632美元来购买一辆新跑车。你打电话给当地银行，查出当前48个月期的月利率是1%。你可以借到多少钱呢？（24000美元） 年金的现值 年金现值系数表（P486-487） 求付款额C（P99） 求付款期t（例6-6 P99 ） 求贴现率r（P100） Finding the annuity Sometimes instead of finding the present value of a series of payments we may need to know what is the series of payments which will lead to a certain present value. 年金的现值 假定你希望创业，经营目前所流行的健康食品——冻椰奶。要生产和销售你的产品，你需要借100 000美元。你希望用5年的时间偿还这笔借款，如果利率是18%，每期必须付多少呢？假设每期还的金额是相同的。（31977美元） Example 2 Bill Gates had his wealth estimated in yearly 2002 at about $52 billion. How much could Mr Gates spend yearly in 40 more years of luxury and excitement if he were to devote his entire mon