晚清中国社会性融资失败分析——以川汉铁路总公司股权问题为例.pdfVIP

西北大学学报 (哲学社会科学版 ) 2015年3月，第45卷第2期，Mar．，2015，Vo1．45，No．2 JournalofNorthwestUniversity(PhilosophyandSocialSciencesEdition 【历史研究】 晚清中国社会性融资失败分析 以川汉铁路总公司股权问题为例 孙 睿 (中国社会科学院研究生院经济系，北京 102488) 摘 要：晚清最重要的社会性融资现象发生在铁路建设中。川汉铁路公司股权 问题， 对辛亥革命有直接影响。对其中出现的矛盾进行分析，可以反映出晚清社会性融资面临 的问题。其核心是政府与民间商业的关系从来都没有被政府纳入一种制度性商业化的模 式中。当时传统民间商业机制又不足 以支撑全国性的社会融资，因而酿成失败结局。 关键词：制度性关系；社会融资；制衡 中图分类号 ：K257．26 文献标识码 ：A DOI：10．16152／j．cnki．xdxbsk．2015-02-006 在近代社会发展过程中，晚清政府面临的最重要的问题之一是对社会资金的筹集和利用 。在 尚未 建成近现代金融体系时，中国最初的工业化主要依靠国家出资和外债两种手段筹集资金，而不是通过整 个社会的力量来筹集资金进行本国工业化建设。回顾西欧各国工业化道路，最成功的国家无不将本国 社会零散资金筹措利用，而晚清中国最重要的社会资金筹措，发生在筹建管理商办铁路公司的实践中， 但从结果来看是不成功的。那么为什么在社会融资过程中出现很多问题以至于牵动清政府最后以“国 有化”作为对策，进而使全国人民对清政府越来越失去信心?笔者以为，分析社会性融资的典型——川 汉铁路总公司的融资实际情况，有助于更深理解晚清 中国社会性融资失败的原因。 一 、 川汉铁路总公司融资背景的回顾 (一)晚清铁路的融资回顾 工业化最重要的前提是资金的筹集，它需要一个 国家合理地将本国零散的民间资本集 中起来进行 建设。清政府在晚期启动了富国强兵的工业化进程 ，其最初的资金来源是政府财政和外债 。军事工业 开始于 1865年的江南制造局的成立。到 甲午战争前，共创办了21家企业 。这期间对整个军事工业 的 投资约为5000万两至5500万两… 。为了兴办洋务，清政府需要大量外债支持，据统计，从 1853 年到 1893年，清政府向各 国借款多达 4600多万两，达到了此期国家财政收入的三分之一_2j( m。 对于铁路资金的筹集也是如此，初始的资金来源仍是财政支出和外债。如中国第一条铁路一 唐胥铁 路，最初只招到商股银 10万余两。李鸿章随后又筹借银 16万两，但资金仍然不足。因此借了第一笔铁路外 债——向英怡和洋行借银63万余两，向德华泰银行借银42万余两，乃使唐胥铁路最终建成 _(n 。 1889年 ，清政府决定修建芦汉铁路，筹资问题主要集中在可否借外债修路上。当此时期，外债尚没 收稿 日期：2014-08-28 作者简介：孙睿，女，陕西西安人，中国社会科学院博士生，从事中国近代经济史研究。 · 34· 西北大学学报(哲学社会科学版)2015年第 2期 有过多主权意义要求和经济侵略意味。但清政府在 甲午战中的彻底失败，使外国对中国种种权利有 了 更深的觊觎之心。因此在铁路资金的筹措 中，国外资本的介入就带有 了明显的经济侵略意味。铁路建 设中外债扩张着各种特权：“一切用人行政我国不能过问也，且采矿设警及行使钞币等特权亦为其所 夺，东清更于前数项之外，有伐木征税筑港等种种特权 ，沿路所经俨然成一各该国之领土。”l4I( 上述这些情况加深了国人对外资的反感和排斥。自1905年终止粤汉铁路借款合同起，国内掀起了 自建铁路的高潮。到建设川汉铁路时，因全国的舆论压力以及外资的侵略程度加剧，外债已不可能再作 为清政府可选择的筹资方式。而因战争军费开支和战后的巨额赔款，清政府 自身也无力再出巨资修建 铁路 。此时的铁路修建，只有走利用国内社会资金的途径 了。 (二)川汉铁路公司的组建 1903年7月 l1日，锡 良调任 四