9月股市大幅下跌,私募基金低仓位积极防御.doc

9月股市大幅下跌，私募基金低仓位积极防御 —— 2011年9月阳光私募基金月报 摘要 9月私募业绩评析 9月股市下跌，行业指数全部收跌：9月，股市大幅下跌。至9月30日，沪深300指数全月收益率-9.32%。 而申万一级行业分类的23个行业指数全部收跌。 9月私募继续跑赢沪深300指数：9月，私募基金的平均收益率为-4.21%，强于沪深300指数。从近1、 近3、近6、近12月以及近2年的收益率比较来看，私募基金在所有的可比周期全面跑赢沪深300指数。 9月私募发行动态 市场持续下跌使得私募基金发行低迷，9月由独立私募基金公司担任投资顾问的非结构化阳光私募产品仅发 行7只。 9月私募行业动态 市场低迷，私募尝试发行目标回报型产品：目标回报型产品，即基金管理人设定一定的收益和风险控制 目标，若业绩未达目标，则退还部分已收取费用的产品。今年以来已有4家公司成立5只目标回报型产品。 私募基金酝酿半保本产品：市场低迷使得私募基金公司设计半保本产品，以吸引资金。其中一种便是“安 全垫类型”产品。此类产品的设计使得投资人能够与基金管理人共担风险。 9月私募投资动态 9月私募基金的平均持仓比例为49.83%，较8月份的61.86%有了大幅的下降。食品饮料、电子元器件、纺织服装、信息设备、医药生物为私募基金的重仓行业。 一、9月股市大幅下滑，私募基金继续跑赢沪深300指数 受国内经济放缓，以及欧洲市场债务危机的冲击，9月股市出现大幅下跌。沪深300指数全月收益率-9.32%。 创业板和中小板跌幅超过沪深300指数，创业板指数全月收益率-14.15%，中小板指数全月收益率-12.06%。从行业角度来看，按申万一级行业分类的23个行业指数全部收跌。9月跌幅最小的3个行业是采掘、金融服务和交运设备，全月收益率分别是-5.49%、-7.34%和-9.69%；房地产、农林牧渔和有色金属位于跌幅前列，全月收益率分别是-14.39%、-14.18%和-13.78%。 9月申万一级行业指数涨跌幅 数据来源：Wind，数据搜集截止至2011年9月30日。 从今年以来的市场走势看，中小板和创业板的跌幅远远高于沪深300指数。今年以来沪深300指数收益率为-17.48%，而中小板指数和创业板指数的收益率分别为-26.92%和-30.46%。 在行业指数表现上，今年以来所有行业都录得负收益。今年以来跌幅最小的3个行业分别是食品饮料、采掘和家用电器，收益率分别为-3.56%、-10.77%和-10.93%。今年以来跌幅最大的3个行业分别是电子元器件、信息设备和机械设备，收益率分别为-29.36%、-28.32%和-25.96%。值得注意的是，医药生物行业由于2010年涨幅过高，2011年并没有体现出防御性行业的应有特征，今年以来医药生物行业收益率为-23.11%，跑输沪深300指数。  今年以来申万一级行业指数涨跌幅 数据来源：Wind，数据搜集截止至2011年9月30日。 截至10月9日，好买基金研究中心对能够取得9月收益率数据的695只私募基金进行了统计。9月私募基金当月平均收益率-4.21%，跑赢沪深300指数。 市场的持续下跌使私募基金的低仓位优势得以显现，私募基金相对沪深300指数的收益率出现显著提升。从近1月、3月、6月、12月和2年的时间段观察，无论短期还是中长期，私募基金都跑赢了沪深300指数。 公、私募基金各阶段收益比较 数据来源：好买基金研究中心；私募数据搜集截止至2011年10月9日。公募偏股型基金数据及沪深300数据均截止至2011年9月30日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募各阶段的平均收益率为粗略统计，与公募偏股型基金及沪深300指数的比较仅供参考。 截至10月9日，好买基金研究中心对私募基金的收益率分布情况进行了统计，直方图显示，9月私募基金收益率分布的特点是：跨度大、不对称，且分布偏向收益率的右方。 私募基金的收益率多集中在-4.5%～-3.5%之间，共计102家。有8家私募在9月股市大幅下跌中取得0.5%～2.5%的绝对收益率。与次同时，在负收益区域，私募基金家数也较多，收益率分布在-13.5%～-10.5%之间的私募基金有34家。 近1个月私募基金收益率分布 数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集截止至2011年10月9日。 9月收益率排名第1位的私募基金产品为景良能量。近一月的收益率排名靠前也受到了净值计算日的影响。该基金产品成立于2008年3月，成立以来，取得21.71%的绝对回报，跑赢沪深300指数63.29%，中长期业绩也表现相对优异。 近1月收益率排名前10位的私募基金产品 产品名称 投资顾问 基金 经理 受托人 成立日期 最新净值