第3章 金融市场机制理论.pptVIP

第三章 金融市场机制理论 本章重点： 证券价格与证券价值评估 资产组合理论 资本资产定价模型 有效市场假说 大致了解现代金融理论的发展脉络 本章结构 第一节 证券价格与证券价值评估 第二节 资产组合理论 第三节 市场的有效性假说 第一节 证券价格与证券价值评估 一、有价证券价格 面值 市场价格（市值，市场价值） 有价证券价格不同于面值，并经常波动 证券价格指数 描述证券市场总的价格水平的指标。 道琼斯指数 英国金融时报指数 法国CAC指数 德国DAX指数 二、证券价值评估 基本方法：现金流贴现法： 对某个证券的未来的现金流进行贴现： 第一，估计某个证券的未来的现金流， 第二，选择可以准确反映投资风险的贴现率， 第三，根据投资期限对现金流进行贴现 如果投资人在债券未到期时出售债券 如某息票债券在第m年以Pm的价格卖出， 但很难估计未来债券的出售价格！！！ 三、股票价值评估 1、优先股等同于永久债券 2、普通股： A 现金流贴现法： B市盈率法 市盈率：股票的市场价格与每股盈利的比值。 如果找到可以参照的市盈率，就可算出股票的价值： 股票价值=市盈率*预期每股盈利 去年的股市阴跌与宏观调控密切相关 宏观调控，市场预期利率上涨，导致股票价格下跌。 四、金融市场波动和金融泡沫 金融市场波动影响因素复杂 金融泡沫难以客观判断 第二节