06第六章期货行情分析-基本分析.ppt

第六章 期货行情分析 第一节 基本分析方法 一、基本分析方法的概念 基本分析方法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求的关系以及影响供求关系变化的因素来预测商品价格走势的分析方法。 二、基本分析方法的特点 分析价格变动的中长期趋势 研究价格变动的根本原因 主要分析的是宏观经济因素 三、需求与市场价格的关系 （一）需求法则 第一类，该种商品的价格 第二类，消费者的收入 第三类，消费者的偏好 第四类，相关商品价格的变化 第五类，消费者预期的影响 （二）需求弹性 需求的价格弹性是指需求量对价格变化的反映程度。可表述为，当价格变动百分之一时需求量变动的百分比。 当需求量的变化大于1，需求有弹性；当需求量的变化小于1时，称之为需求缺乏弹性。 影响需求弹性差异的因素： 该商品是否有可接受的替代品，若存在，其需求弹性较大； 消费者收入中花在该商品上的比重，比重大，需求有弹性； 消费者适应新价格所需要的时间，时间越长，越有弹性。 （三）商品市场需求量构成 国内消费。其影响因素有：消费者购买力变化，人口增长及消费结构变化，政府收入与就业政策等，这些因素对期货商品需求和价格的影响要大于现货市场； 出口量。 期末商品结存量。这是分析期货商品价格变化趋势的最重要原因。 其它非价格因素 四、供给与市场价格的关系 供给是在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。 （一）供给法则 决定一种商品供给的主要因素： 该种商品的价格 生产技术水平 其他商品的价格水平 生产成本 生产者预期 一般说来，市场价格越高供给越大，价格越低供给量越小。——供给法则 （二）供给弹性 供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感程度，即价格变动百分之一时供给量变动的百分比。 大多数商品的供给在短期内都相当缺乏弹性，因为生产者并因市场变化而随时改变生产计划。 另外，供给变化除价格外还受其他诸多因素的影响。 （三）商品市场的供给量构成 前期库存。生产者库存、经营者库存和政府库存。 当期生产量。这是一个变量，如农产品要考虑播种面积、气候情况、作物生长条件、生产成本、农业政策等。 当期进口。 其它如社会风俗习惯、以及国家宏观经济政策等也对商品供给产生影响。 五、影响价格的其他因素 （一）经济波动周期因素。 商品价格在经济周期各个阶段的变化会导致期货市场价格出现上涨或下跌。 分析较长时间的期货价格走势时，应密切注意够内外经济情况变化。 一般通过各国的经济增长率、国民生产总值等指标判断经济的繁荣与萧条；通过货币供应量、各种物价指数的高低判断通货膨胀的情况。 （二）金融货币因素 金融货币因素对期货价格的影响主要表现在利率和汇率两方面。 1、利率 2、汇率 此外，作为金融货币体系重要组成部分的股票及债券市场、黄金市场和外汇市场的运行，也会影响期货市场的运行。 （三）政治因素 政治与经济是密切相关的。一个国家、一个地区乃至整个世界的政治形式的变化，都对经济产生影响。 如政变、罢工、内战、大选、劳资纠纷 如战争、冲突、经济制裁、重要人物？？ 海湾战争、911、311等 （四）政策因素 国内政策 国际性商品协定 国际性组织机构的政策 如石油输出国组织OPEC （五）自然因素 主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体包括地震、洪涝、干旱、虫灾、台风等。 （六）投机和心理因素 两者互相印证，互相推动。 第二节 技 术 分 析 法（之一）概 述 一、技术分析法的理论基础 （一）技术分析法的概念 技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状态，包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。 （二）技术分析法的三大假设 一是，市场反映一切，这是进行技术分析的基础； 二是，价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的因素； 三是，历史会重演，这是由人类心理因素决定的交易模式决定的。 历史绝不会重演，但却会惊人的相似！ （三）技术分析法的特点 一是量化指标特征：指标量化，可以指示出行情转折之所在； 二是趋势追逐特征：其图形图表指示出走势的历史特征，引导投资者追逐趋势； 三是直观现实特征：技术分析中所运用的数字资料及形成的图表是历史轨迹的记录，无虚假与臆断的弊端。 二、期货市场技术分析法与股 票市场技术分析法的比较 （一）标价方式 期货合约的标价方式比比股票复杂的多。 股票：元/股 期货：元/吨、元/短吨、美分/蒲式耳、美分/镑、美元/盎司，利率是基本点等。 （二）有效期限 期货合约一般一年到期，连续