金融支持效率视角下西部地区上市公司发展研究——基于malmquist指数de分析.pdfVIP

第 2期(总第255期) 工业技术经济 No．2(General，No．255) 2015年 2月 ournal ofIndustrialTechnologicalEconomics Feb．2Ol5 金融支持效率视角下西部地区上市公司发展研究 — — 基于Malmquist指数的分析 刘康华 张怀华 王 江 (石河子大学，石河子 832003) [摘 要] 上市公司是区域经济增长的重要源泉和发展方式转变的生力军。文章运用Malmquist指数 分析上市公司金融支持效率后发现西部地区上市公司间差异性大，过度依赖技术进步维持金融支持效率增 长，不注重融资成本，资金配置过程中存在浪费和误用，且合理规模控制方面不理想。通过金融支持效率 的视角发现西部地区上市公司存在的问题并提 出相关建议是本文的落脚点。 [关键词] 上市公司 Malmquist 西部地区 金融支持效率 D0l：1O．3969／i．issn．10O4—910X．201502．004 [中图分类号]F830 [文献标识码]A 我国作为一个正在崛起的新兴资本市场大国， 上市公司的效率角度展开。 中国证券市场总市值从 1993年0．37万亿人民币， 金融支持是中小企业融资支持体系的核心环 约 占当年GDP的10％，到 2013年 10月31目的27 节，上市公司金融支持效率的高低直接关系到资 万亿，约 占2012年 GDP的52％_1J。上市公司是 本市场对资源的有效配置功能。在资本市场资金 证券市场的基石，作为产品市场与资本市场的重 供给变化不大的情况下 ，上市公司不能为融资而 要桥梁和纽带，成为现代经济增长的重要源泉和 融资，怎样 以最低 的成本通过各种渠道和方式融 发展方式转变的生力军。上市公司在其行业 内大 得资金从而支持公司运营的能力 ，以及 以产 出最 多都属于领头羊，同时涌现出一大批当前国家基 大化为 目标的企业在生产经营活动中配置资金的 于产业结构调整 目标的战略性新兴企业 ，这种新 能力显得尤为重要，这两种能力概括称之为资金 兴性、先导性已经在区域发展中起到了支柱作用， 的筹集效率和配置效率，即上市公司的金融支持 上市公司为我国经济发展及转型做出了极大的贡 效率_3]。研究上市公司的金融支持效率可以使企 献，可以说上市公司逐步成为促进现代经济发展 业达到 自我审视的目的，矫正现有融资决策和资 的最富活力的微观主体。当然，也不可忽视上市 金配置活动中的不合理之处，使其更好的发展， 公司虚拟经济中的泡沫成分可能对实体经济发展 更全面的为经济发展作出应有的贡献 ，这也说明 带来的破坏性影I1~[2J，中国证券市场高速增长的 本文的研究是有土壤的和价值的。 同时，政策市、圈钱、违法投机、公司行为不轨 l 相关文献回顾与评述 等诟病使其不免尴尬_1J，可 以说上市对区域甚至 1．1 西部地区上市公司相关文献 回顾 全国的经济发展就像一把双刃剑，所 以在政府大 郑洪、王勇 (2002)探讨 了西部上市公司与 力培育引导的基础上，弥补上市公司现有不足， 产业结构调整，认为上市公司资产重组是西部地 使其成为带动经济的稳定生力军是亟需解决的问 区产业结构调整关系到西部大开发成效_4J。常红 题。然而从不同视角、不同方面来讲这是十分复 军 (2011)分析西部地区创业板上市公司发展缓 杂的体系，本文从微观层面，仅从金融资本支持 慢的原因，并提供有益对策和建议_5J。黄越等人 收稿 日期 ：2014—O