后金融危机时代信息披露的资本成本效应--基于深交所A股上市公司的实证的研究.pdfVIP

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2017-08-14 发布于安徽
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后金融危机时代信息披露的资本成本效应--基于深交所A股上市公司的实证的研究.pdf

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后金融危机时代信息披露的资本成本效应 ——基于深交所A股上市公司的实证研究 1 2 钱争彦童娜琼 1 北京大学汇丰商学院广东省深圳市南山区西丽大学城北大 518055 电子邮箱： qianzhengyan.pku@ 2 北京大学汇丰商学院广东省深圳市南山区西丽大学城北大 518055 电子邮箱： nqtong@ I 摘要：信息披露对资本成本的影响是企业融资的一个重要议题。本文将后金融危机时期（2009-2011）作为研究区间，以深圳证券交易所的上市公司作为研究样本，通过深交所发布的上市公司信息披露评分、上市公司的业绩预告数量、盈余披露信息和强制性财务重述信息依次分别衡量公司的总体信息披露质量、自愿性信息披露水平、盈余披露质量及强制性信息披露质量，详细研究了信息披露质量与公司的权益资本成本及平均资本成本之间的关系。研究发现，总体信息披露质量，自愿性披露水平，盈余披露质量与权益资本成本和平均资本成本之间存在显著负相关关系。强制性信息披露质量与权益成本和平均资本之间关系都不显著。此外净资产收益率、成长率、资产负债率、市净率、企业规模均会对权益资本成本和平均资本成本产生显著影响。关键词：信息披露；强制性信息披露，盈余管理，会计信息质量，权益资本成本；平均资本成本； Impact of Information Disclosure on Cost of Capital in the