企业发展潜力指标对财务业绩的反映和预测分析——基于中国国有企业的实证研究.pdfVIP

中国会计学会2007年学术年会 企业发展潜力指标对财务业绩的反映与预测分析 ——基于巾国国有企业的实证研究 张川。 高新梓。 潘飞。 (①②，上海海事大学财务与会计学系 @，上海财经大学会计学院) 摘要：非财务指标与企业财务业绩的相关性是理论界和实务界普遍关注的问题。 理论上来看，企业发展潜力是企业获利的源泉，是企业价值创造的源动力，应该对企 业的财务预计具有预测作用，但是缺乏实证研究证据。企业的发展潜力是否真能够反 映并预测财务业绩呢?本文以76家国有企业为样本进行了研究。研究表明，企业的发 展潜力的确能够反映当前的财务业绩水平，并对未来业绩有显著的预测作用．这为我 国完善综合业绩评价体系找到了实证依据。本文首先采取了主成分的方法对3个非财 务指标进行了整合，得到发展潜力综合指标，然后重点研究了发展潜力综合指标与企 业现在与未来财务业绩之间的关系，得出本文的主要结论。最后对研究结论进行了 RDbus恤ess检验，我们一方面对单个指标与企业目前与未来的财务业绩的关系分别进 行了分析，另一方面采用30家工业企业的数据进行了验证。 关键词：非财务指标企业发展潜力综合业绩指标体系 业绩评价 随着国际经济一体化进程的加快和竞争剧烈程度的加深，越来越多的企业在自 身的管理过程中融入了战略管理的思想，并引入了许多先进的生产组织方式。他们 越来越重视企业的发展潜力，而不仅仅看重企业当前短期的财务业绩。因为业绩评 价是衡量企业价值创造、监控企业战略实施的主要工具，所以这些先进生产组织方 式的引入，造成原有的财务评价体系与这些先进的生产组织方式的管理哲学相悖， 企业的业绩评价随之进行调整，进入战略性业绩评价阶段。理论上讲，企业是一个 动态运行的系统，财务业绩是其先前经营成果的体现，一个企业的发展潜力是其末 来产生财务效益的源动力。2002年2月22日，财政部、国家经贸委、中央企业工 委、劳动保障部和国家计委五部委对我国《国有资本金效绩评价规则》进行了修订， 企业业绩评价指标拓展为基本指标、修正指标和评议指标三个层次共28项指标构 成。其中评议指标中包含了对“企业发展潜力”方面的衡量与评价的非财务指标。 那么，这些非财务指标的加入是否真的能起到相应的作用昵?大量的会计文献对非 Norton et and 财务指标的潜在优点进行了阐述(K印lall 1992；McNaira1．1990)。研 究者普遍认为非财务指标更放眼未来长远的发展，从而能产生更好的业绩。虽然大 多数会计学者认为应在我国企业中建立包含非财务指标的综合业绩评价体系，但缺 。张川，上海海事大学财会系副敦授t博+．E-majl：zhch2005@hohna№om 一1711— 中国会计学会2∞7年学术年会 乏实证研究的依据。 我国企业对综合业绩指标体系的研究目前正处于尝试和摸索阶段。近几年来， 虽然一些企业已经尝试将非财务指标运用到自己的业绩评价体系中去，但其运用并 不完善。诸如客户满意这样的普通菲财务指标的运用尚不成熟，对于体现企业战略 的发展潜力的评价就存在更大的研究和探讨的空间。我们不禁会问，企业的发展潜 力究竟与财务业绩存在怎样的关系呢?他们对财务业绩有反映和预测作用吗?本 文在实际数据的基础上，试着对以上问题给出答案，并为我国企业业绩评价体系的 完善提供实证依据。 一、文献回顾 aIld 根据代理理论(FelmaIllXie．1994：BankerandDat牡1989)，如果非财务指标 能够提供关于经理人行为的财务指标以外的增量信息的话，那么在经理人的报酬和 约中就应该包括菲财务指标。因此，非财务指标能否提供增量信息成为管理会计学 者普遍关心的问题。越来越多的会计文献在讨论包含非财务指标和财务指标的综合