Chap 4 企业筹资决策.pptVIP

第十一章 资本结构与杠杆利益 第四章 企业筹资决策 第四章 企业筹资决策 第一节 资本成本的概述 第二节 资本成本的计算模式 第三节 杠杆效应 第四节 资本结构 第一节 资本成本的概述 一、资本成本的内容 1.资本成本的含义 是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，它包括筹集费用和使用费用两部分。 2. 资本成本的表现形式 绝对数 相对数 在财务管理活动中资本成本通常以相对数的形式表示，称为资本成本率，简称资本成本。 如果不考虑时间价值因素，资本成本的表达式 3.资本成本的性质 ◆它是市场经济条件下，资本所有权与资本使用 权相分离的产物。 ◆它不同于一般的产品成本，在实务中多表现为 预测成本（如机会成本）。是确定投资项目是否可行的“取舍率” ◆它不同于时间价值，资本成本除了包括货币时间价值因素外，还包括风险和物价变动因素。 4.资本成本的作用 （1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 二、影响资本成本的因素 1. 资本成本的实质（在不考虑筹资费用的前提下） 资本成本即是筹资者为获得资本使用权所必须支付的最低价格 也是投资者提供资本所要求的