毕业论文-我国环保行业上市公司业绩与其股票价格的相关性研究.doc

诚 信 声 明 我声明，所呈交的毕业论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。 毕业论文作者签名： 签名日期： 年 月 日 我国环保行业上市公司业绩与其股票价格的相关性研究 [摘 要]本文以2009年到2013年环保行业上市公司的数据为样本，对环保行业上市公司的公司业绩对公司股价的影响进行相关性分析和回归分析。研究发现在股票行情好的时候环保行业上市公司业绩中的盈利能力指标与公司股价相关性较大、回归分析中盈利能力指标对股价的解释能力较强；在股票行情不好的时候，环保行业上市公司业绩中的成长能力与公司股价相关性较大、回归分析中代表成长能力的指标对股价的解释能力较强。 [关键词]环保行业 ；公司业绩；股票价格； 相关性 我国环保行业上市公司业绩与其股票价格的相关性研究 1 绪论 1 1.1 研究背景及意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究目的及意义 1 1.2 研究难点、方法与论文结构 2 1.3 研究的创新点 2 2 国内外相关理论和实证研究回顾 4 2.1 相关理论回顾 4 2.1.1 资本市场有效性理论的发展 4 2.1.2 环保行业上市公司业绩评估的各种理论与已有的业绩评价指标 5 2.2 国内外上市公司业绩与股票价格相关性的实证研究 7 2.2.1 国外的相关实证研究 7 2.2.2 国内的相关实证研究 10 3 环保行业上市公司业绩影响股票价格的理论分析 15 3.1 环保行业上市公司业绩对其股票价格的影响 15 3.2 影响环保行业上市公司股票价格的其它因素 15 3.2.1 政府行为对股价的影响 15 3.2.2 庄家操作对股价的影响 16 3.2.3 股市投机者构成的影响 16 4 我国环保行业上市公司业绩对其股票价格的影响研究 17 4.1 变量定义与模型设计 17 4.1.1 变量选择与定义 17 4.1.2 模型设计 19 4.2 数据的来源和样本的选取 20 4.2.1 数据的来源 20 4.2.2 数据的剔除和样本选取的标准 20 4.3 样本相关性分析和回归分析 20 4.3.1 样本数据相关性的比较分析 21 4.3.2 样本数据的回归比较分析 22 4.4 实证结果 25 5 研究结论、分析及建议 27 5.1 研究结论 27 5.2 分析 27 5.3 建议 28 参考文献 29 绪论 研究背景及意义 研究背景 资本市场的有效性理论假说认为在强有效市场里，价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息这一理论的最初费玛（Eugene Fama），资本市场机制的运作效率在不同信息环境下有三种“有效”形式，即弱式有效、半强式有效和强式有效。弱式有效市场假说在弱式有效的情况下,市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息,包括股票的成交价成交量卖空金额融资金融等 ;半强式有效市场假说价格已充分所应出所有已公开的有关公司营运前景的信息.这些信息有成交价,成交量,盈利资料,盈利预测值,公司管理状况及其它公开披露的财务信息等.假如投资者能迅速获得这些信息,股价应迅速作出反应强式有效市场假说价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息. 迄今为止，有关这一理论的探讨并未就政府应当在证券市场效率方面起什么样的作用这一问题得出定论。但事实上，有效资本市场假说理论最重要的贡献并不在于它对应有什么样的证券管理体制和证券法规得出一个结论，而在于它作为一个描述性理论，表明了宏观、中观及上市公司层面的财务信息（包括任何影响金融指标的信息）的披露与证券价格之间的关系这一理论建立了一个分析系统，让人们在该系统所设定的框架内，对股票价格本身的合理性，股票价格与信息披露和市场上其它各种因素的关系进行进一步的研究，从而得出自己的结论。过去二十多年来，经济、法律学界的许多学者对这一理论进行了深入、广泛的研究，写了大量的论著。虽然至今各学者的说法仍是见仁见智、了无定论，但所有对证券法学理论的严肃研究都不能不涉及这一理论。各国强制信息披露政策的制定以及对强制信息披露制度成功与否的评判也大多以此理论作为出发点。 自1996年5月3日起，中国诚信证券评估有限公司与《中国证券报》就己三度联合开展深沪两市的上市公司经营业绩综合评价的研究。根据各上市公司公开披露的有关资料，通过对上市公司当年的盈利水平、发展速度和财务状况三方面6个指标(包括净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率)分别进行考核