北大-光华-金融数学的讲义-第5讲.docVIP

第五讲 鞅及其相关问题 条件期望 一、条件概率,y （1）离散型 X＝x,x,x…Y=y,y,y… P{Y=y︳X=x}= (2)连续型 （x，y） x～f（x）， y～f（y） （x，y）～f（x，y） f（y︱x）= f(x︱y)= 二、条件期望 （1）离散型 E [Y︱X=x] = E [Y︱x]=yP{Y=y︱X=x} (2)连续型 E[Y︱X=x ] = E[Y︱x ]=y·f (y︱x ) dy 三、条件期望的性质 （1）当随机变量X与Y相互独立时，E [ Y︱X ] = E [ Y ] (2 ) E[E(Y︱X)]= E[Y] 证明：∵E[Y︱X]= y·dy ∴E[E(Y︱X)]= [y·dy ] f(x) dx =y f (x, y) dx dy =y f(y) dy = E [ Y ] (3) E [ E (Y︱X…X) ] = E [ Y ] (4) E [ g (X…X) Y︱X…X] = g (X…X) E [ Y︱X…X] (5) E [ aY + bZ︱X ] = a E [ Y︱X ]+ bE [Z︱X ] (6) E [(Y︱X, X)︱X] = E [ Y︱X] (7) E [(Y︱X)︱X X] = E [ Y︱X] 第二节 鞅的定义及性质 一、离散鞅的定义 若{ X}为随机序列，n=0,1,2… ①E︱X︱＜ ②E [X︱X…X] = X X, X,…X… Z, Z,… Z… Z= H (X, X,…X) E [X︱Z, Z,… Z] = X 二、连续鞅的定义 X (t) t[0,+ ] ①E [X (t) ] ＜+ ②E [X (t+h) ︱X (s), 0≤s≤t] = X (t) (h＞0) 三、鞅的性质 （1）若{ X}为鞅序列，则m≥1 n≥0有E [X︱X…X] = X ① m=1 时，显然成立 ② m＝k时，上式成立 ③当m＝k+1时，上式也成立 ∵E [X︱X…X] ＝E [E（X︱X…X…X）︱X…X] ＝E [X︱X…X] ＝X （2）若{ X}为鞅，则E（X）＝E（X），E（X）＝E（X） （3）{ C}，C＝C。常数序列为鞅序列 （4）鞅的增量的性质 设{ X}为鞅序列，令S= X﹣X S= X E [S] = 0 E [S︱S, S, …S] = 0 Cov (S, S) = 0 Var (X) = VAR (S) 四、鞅举例 （1）设随机序列{ Y} （n＝0，1，2…）为独立随机序列 Y= 0 E [Y ] =0 E︱Y︱＜ 则 X= Y（随机和）为鞅序列 S= X+ X+…+X E︱X︱≤ E︱Y︱＜ ② ∵E [X︱X…X] = E [(X+ Y)︱X…X] = E [X︱X…X] + E [Y︱X…X] = X+E [Y] = X { X}是鞅序列 推论:{ Y} Y= C E (Y) = C 则X= (Y–C )是鞅序列 (2)设{ Y}为独立随机序列，Y＝ 1，E (Y) =1 则X= Y（随即积）为鞅序列 推论：为{ Y}为独立随机序列，Y= C≠0 E (Y) = C≠0 则X= （Y/ C）为鞅序列 （3）Brown运动式鞅过程 w (t) ～N (0, t) E [w (t+h)︱w (s) 0≤s≤t ] = w (t) = E [w (t+h)- w (t) + w (t)︱w (s) 0≤s≤t ] = E [w (t+h)- w (t) ︱w (s) 0≤s≤t ] + E [w (t)︱w (s) 0≤s≤t ] = E [w (t+h)- w (t) ] + w (t) = w (t) 推论（3）X（t）独立增量正态分布过程，X (t) ～N (t, t) 则X（t）-t,= Y (t)为鞅过程 第三节 等价鞅测度 一、风险中性概率测度 （1）风险中性：对冒险持无所谓的态度 特点：对风险资产的预期收益率＝无风险利率的收益率 （2）风险中性概率测度 风险中性概率测度能使风险资产的预期收益率等于无风险利率收益率的那种概率测度。 风险资产S↗Su = S p ↘Sd = S 1-p E [S] = Se 记E [S] = Sup + Sd (1-p) e= p p = 1-p= d<p<u E [S] = Se 一、贴现价格 （1）S为价格过程，t =0 发行价S B＝1·e Y（t）＝＝S e S为独立增量 （2）贴现价格过程在风险中性概率测度Q下是鞅 记 ①E[ S (t) ] = Se= S B E[ ] = S< + E︱︱