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第四章项目投资习题答案
一、单项选择题
1~5 BDCBC 6~10 DBBBC
二、多项选择题
1~5 ABD CD ACD ABD ABCD 6~9 ABC BC ABD ABC
三、计算与分析
1.静态投资回收期(PP)=200/50=4(年)
2.项目的内含报酬率(IRR)=12.04%
3.项目的IRR=7.45%
4.净现值(NPV)=2500(P/F,10%,1)+3000(P/F,10%,2)+3500(P/F,10%,3)-6000
=1381.5
5.根据题意:年平均净利=10000(元);每年现金净流量=30000(元)
(1)平均利润率(ARR)=10000/100000=10%
投资回收期(PP)=100000/30000=3.3(年)投资回收期大于期望投资回收期,该方案不可行。
(2)净现值(NPV)=30000(P/A,10%,5)-100000=13724(元)
净现值率(NPVR)=13724/100000=13.724%
现值指数(PI)=113724/100000=113.724%
内部报酬率(IRR)=14.57%
因为净现值为正,现值指数大于1,内部报酬率大于贴现率,故该方案行。
6.增加的设备投资=35 000)-800=34 200(元)
每年增加的折旧费=(35000-35000×5%)/5-(6000-1000)/5
=5650(元)
采用新设备年经营现金流量增量的计算如下表所示。
经营现金流量计算表 金额单位:元
项目 采用新设备的年现金流量增量 项目 采用新设备的年现金流量增量 节约付现成本 13 500 增加所得税(40%) -3140 增加折旧费 -5650 增加税后净利润 4710 增加税前利润 7850 增加折旧 5650 增加经营现金流量 10360 第5年年末增加设备残值回收=1750-1000=750(元)
根据以上计算,采用新设备各年增加的现金流量如下表所示。
现金流量计算表 单位:元
项目计算期 0 1~4 5 增加设备投资 -34200 增加经营现金流量 10360 10360 增加设备残值回收 750 增加现金流量 -34200 10360 11110 采用新设备增加的净现值(NPV)=(一34 200)+10360×(P/A,12%,4)+11110×(P/F,12%,5) =(一34 200)+10360×3.0373+11110×0.5674
=3570.24(元)
计算出的增加净现值为正,可见以新设备置换旧设备是可行的决策方案
7. 购买设备现金流出现值=50000-5000×(P/F,10%,5)-9000×40%(P/A,10%,5)=33248.62(元)
租赁设备现金流出现值=12000(1-40%)×(P/A,10%,5)=27293.76(元)
因为租赁设备现金流出现值小于购买设备,故对于A设备租赁比较好。
8.(1)该投资项目经营期现金流量计算表如下;:
年 数 1~3 4 5 6~9 10 营业收入① 1000 1000 1000 800 800 付现成本② 600 600 600 480 480 折旧③ 100 100 100 100 100 借款利息 100 100 税前利润④=①-②-③ 200 200 300 220 220 所得税⑤=④×30% 60 60 90 66 66 净利润⑥=④-⑤ 140 140 210 154 154 现金净流量⑦=①-②-⑤=③+⑥ 240 240 310 254 254 该投资项目全部期间现金净流量,计算过程如下表所示。
该投资项目全部期间现金净流量计算表 单位:元
年 数 建设期 0 1~3 4 5 6~9 10 固定资产投资 -1000 银行借款 1000 -1000 借款利息 -100 流动资金垫支 -200 营业期现金净流量 240 240 310 254 254 回收垫支的流动资金 200 现金净流量合计 0 -300 240 -760 310 254 454 该投资方案的净现值=(-300)×(P/F,10%,1)+240×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)+(-7
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