作者：王鸿刚.doc

作者：王鸿刚 电话：（027传真：（027E-mail：whg4306@ 从业资格号：F0294299 投资咨询资格号：Z0000203 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 一、我们的观点 9月份以来国内豆油与棕榈油期货价差再度缩小，其中豆棕1月价差从900元每吨附近快速回落至750元每吨附近，豆棕5月价差从800元每吨回落至650元每吨，逼近年度价差低价区域。 数据来源：wind 国联期货研发部 我们的操作依据 2.1、美豆利空出尽，豆油价格有望恢复性上涨 国内12日凌晨，USDA如期公布9月供需报告。从报告数据看，新级美豆单产、总产量及期末库存全面上调，且超出市场预期。 其中USDA将美豆单产值从上月的45.4蒲提高至46.6蒲每英亩，高于分析师平均预测值46.2蒲式耳每英亩；美国2014/15年度大豆产量则从上月的38.16亿蒲提高至39.13亿蒲，高于分析师平均预测值38.82亿蒲式耳；2014/15年度美豆期货库存则从4.3亿蒲上调至4.75亿蒲，高于分析师平均预测值4.52亿蒲。 USDA最新报告虽然利空盘面，但市场已经提前对其作出反应，且有利空出尽之感。