年评：2010年新经济形势下钼市场局势分析.docVIP

年评：2010年新经济形势下钼市场局势分析与展望 引言 2010年世界以及中国经济持续恢复，尤其是中国经济保持高速增长。2010年前三季度，中国国内生产总值(GDP)增长率分别为11.9%， 10.3%，和9.6%。均超出2009年GDP的增长值8.7%。此外，世行于近日再度上调对中国2010年经济增长率预期，认为2010年中国经济增长率将达到10%。中国经济的增长的同时，也带动了多行业企业以及商品的生产需求以及价格的上涨。受经济基本面向好影响，2010年中国钼市场呈现攀升势头，供需以及价格纷纷上涨，钼业形势要好于2009年。 1.2010年中国钼价走势 1.1 近4年中国钼精矿价格走势对比分析 图1：2007-2010年中国钼精矿价格走势对比图 单位：元/吨度 图1可见： （1）2010年国内钼价走势明显趋于平缓，价格波动幅度缩小，价位整体高于去年同期。实际上，自2008年中国钼价惨跌之后，2009年已经有一定程度恢复，尤其是2009年下半年随着经济形势的不断好转，中国钼精矿价格逐渐移动至成本线以上，年底价格基调基本确定在2000元/吨度左右。进入2010年以后，市场虽有波动，但价格整体在中小型矿山的成本线附近，未出现大起大落局面。 （2）2010年中国钼精矿价格波动在时间上无明显规律性。最近两年中国钼价走势一方面受生产商操作心态影响，另一方面受国际市场波动影响较大，而在以往传统的需求淡季和旺季则没有特别明显的价格波动。例如在过去中国以及欧美国家节假日前后钼需求比较集中释放或收缩，市场价格涨落幅度较大。而在2010年，中国钼市场需求并不集中，经历了金融危机以后的国内钼业采购商渐渐学会了规避风险，多数以销定产且不愿保留过量库存，这让钼品采购相对分散，对价格影响力也相对减弱。与此同时，国际钼市场仍对中国钼市走向影响较大，中国钼品价格走向方面原有规律被打破，新的价格影响体系形成。 （3）2010年中国钼精矿价格仍处于低谷。尽管08年末期开始钼价从金融危机的谷底逐渐挣扎上行，但截至2010年底，钼品价格仍在低位，2050-2100元/吨度的价格较09年钼价有约10个百分点的上涨，但仅为05-07年鼎盛时期钼价的一半。即便如此，市场人士仍旧认为，随着经济的恢复以及未来资源性产品的管控力度加强，我国钼精矿价格将会呈出不断上扬的趋势，未来钼价将一步步走出低谷。 1.2 2010年中国钼铁价格走势分析 除原料端的钼精矿产品外，下游的钼铁产品价格在2010年也呈平稳上行走势。价格波动的主要影响因素如下： （1）成本制约。中国国内钼铁价格在2010年受上游原料钼精矿价格制约明显。因矿山企业普遍低价惜售，即便是在市场需求萧条期间，厂商也多捂货不卖，这对下游加工厂商采购原料以及定价都造成不小影响。受其支撑，国内厂商报价多出现偏高情况，而相比之下贸易商则相对灵活，在行情不是十分理想的情况下，能够在低幅价位成交。可以说，原料端产品价格在很大程度上支撑了国内钼铁厂商报价，且有力支撑了国内整体钼铁市场价格。 （2）国内供需关系。成本制约除直接影响钼铁厂商报价以外，也间接影响到国内钼铁生产供应，进而影响钼铁价格走势。金融危机过后，钼铁加工厂商也出现不少应激反应，例如生产态度谨慎，基本上按单生产，按需采购原料，因此在钼铁现货供应方面2010年表现相对紧张。尤其是在价格上涨阶段，市场紧张情绪尤为显著。而在需求方面，2010年国内钼铁需求相对分散，钢厂招标并未像过去几年那样集中，不论是从单次招标量还是招标时间上来看，规模性均不及过去几年。而正是这种需求的分散，导致其对钼铁市场的整体影响力变弱。钼铁散货定价从某种程度上来说更偏向于供应一方。 （3）国际市场影响。另一个影响国内钼价走势的主要因素就是国际钼市场走向。自次贷危机以后，鉴于中国在国际钼市交易中扮演了极为重要的角色，中国进口拉动了世界钼品供需并推动了价格上涨，中国钼市地位由此提升，与国际钼品市场之间的关系也开始变得微妙。国际媒体甚至将中国钼市与国际钼市场作为两个低位相当的市场而相提并论。也正是因为中国钼市地位的提升，其同国际钼市之间的相互影响也日渐深入。可以说国际钼市场供需以及钼价走向影响着中国钼进出口关系以及国内厂商和贸易商的入市心态，进而影响中国钼价。同样，中国钼市场行情也在牵动国际钼市脉搏。例如，当国际钼市场买兴旺盛钼价上扬时，中国进出口贸易商也会相对活跃，国内钼业厂商则会有提价惜售等表现，纷纷跟涨国际市场；而当国际钼市场低迷时，国内厂商也会态度谨慎，适当减少交易。同样，中国钼市场活跃与否，也影响着欧美以及日韩等国的钼市走向。从下面2010年中国钼铁与欧洲钼价走势对比图中可见，中国以及国际钼价在走势上趋同，在时间上稍有差异，而两者之间微小的时差，也正是两个市场互相追逐所形成的。 图2：2010年中国与欧