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论我国上市公司财务风险管理体系的构建 张春颖 长春大学管理学院财务管理系 130022 l摘要】在市场经济条件下，财务风险是企业自始至终都需面临的一种客观事实。当前 我国上市公司整体状况不容乐观，文章主要从建立全面的内部控制制度、加强企业财务预测 和财务风险识别、完善筹资决策体系、加强财务风险的过程管理以及财务风险的应急对策和 补救措施五个方面来显示企业财务风险管理体系的构建，加强风险防范。 I关键词l财务风险财务风险管理体系构建 企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，主要是由投资和融资所引起的。国 际和国内市场环境的急剧变化，影响了企业的理财环境，使得企业财务活动面临的各种财务 风险也愈来愈复杂多变。同时，企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的， 使得财务活动更具财务风险。尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下财务风险更是不可 避免的。作为一种经济上的风险现象，无论在实务界还是在理论界都已经得到广泛的重视。 一、我国上市公司的财务风险不容忽视 在市场经济条件下，财务风险是企业自始至终都需面临的客观事实。随着社会主义市场 的经济体系的逐步建立，近几年，我国企业面对的资本市场以及所处的外部环境均发生了深 刻的变化，当前我国上市公司整体状况不容乐观，存在着一系列的问题，其中资产负债率高 透视着我国部分上市公司财务风险较大。 我国一些上市公司负债比例过低，自有资金比率高，如我国著名的酒业企业五粮液集团； 而一些企业大量借入外部资金，造成高的负债资金比例，如房地产业。根据2003--2004年 度中国房地产市场报告提供的材料1，我国房地产企业的资产负债率是比较高的，资产负债 率在75％左右，作为我国房地产行业的龙头企业的万科房地产，2007年负债率高达65．12％， 2008年一季度为65．62％2，一直高居不下。而最近，万科又发行59亿的债券进行融资。一 般认为，资产负债率的适宜水平是40％．60％，对于经营风险比较高的企业，为减少财务风 险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资 产负债率。而房地产作为一个高经营风险的企业，高的负债率容易带来高的财务风险。一旦 房地产市场不景气，资金被套牢，大量的楼房将被抵押出售，容易引起财务危机。再如南方 证券公司3破产案和德隆事件。 二、构建财务风险管理体系，防范财务风险 美国经济学家奈特在《风险、不确定性和利润》一书中提出，风险是可以通过一定的途 径、方法、手段计量和测定的。 1房地产数据来源于《北京青年报》 2万科数据来源十万科2007年、2008年一季度财务报表 3南方证券公司数据来源于新浪网。 389 (一)建立全面的内部控制制度 内部控制是由企业董事会、经理阶层以及其他员工实施的，为财务报告的可靠性、经营 活动的效率性和效果性、相关法律法规的遵循性、降低企业风险等目标的实现而提供合理保 证的过程。良好的内部控制可以合理保证合规经营、财务报表的真实可靠和经营结果的效率 性与效益性。 1。构建全新的内部控制组织体系原则 内部控制组织结构的设置应使风险管理的目标和要求渗透到全行业的各项业务过程和 各个操作环节。遵循独立性原则、相互牵制原则、协调配合原则、程序定位原则以及成本效 益原则。风险管理部门、内部审计部门、监察部门要与经营、支持保障部门保持相互独立， 直接向最高决策层负责，保证内部控制机构的独立性和权威性，设立财务危机管理机构，实 施垂直管理原则。总体而言，企业内部控制的组织机构设置应满足垂直管理的要求。 2．筹资内部控制制度的建立 在筹资过程中，为进一步防范企业财务风险，应建立完整的内部控制制度1，包括职务 分离制度、筹资授权审核制度、债券和股票的签发制度、债券和股票的发行制度、债券和股 票的保管制度、利息支付的控制制度、股利的发放制度以及长期负债及权益的会计记录控制 制度。 (二)加强企业财务预测和财务风险识别 通过对企业的财务指标分析，了解企业的基本状况。建立预警系统，加强企业的财务预 测，同时应建立财务风险的基本识别体系，充分发挥财务杠杆的脊梁作用，预知财务风险的 征兆。 1．完善财务预测 财务风险在企业中是客观存在的，做好财务风险有效管理的第一步，是对财务风险的预 测，即对财务风险的识