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NDF产品简介 招商银行广州分行 主要内容 两点贸易+NDF 离在岸委托融资+NDF(三点贸易） 香港分行票据保付+NDF（三点贸易） 两点贸易和三点贸易的比较 两点贸易+NDF 定义：Non Deliverable future 无本金交割远期 外汇协议 背景: 境内公司有对外付汇的需求 条件： 境内公司在境外有关联公司 获利原理：存款利率 贷款利率 NDF价格 种类： 进口NDF 出口NDF 进口NDF 企业需求：企业需要对外付款，结算方式不限，可以是汇出汇款、托 收或信用证付款 流程： 1.广州公司在广州招行存入本来用于购汇的人民币，存期一年，招行按一年期的利率给客户计算利息 2.广州招行对广州企业发放美元贷款，期限一年，并收取贷款利息，企业用这笔款对外支付 3.香港公司在香港分行申请叙做NDF，期限一年，汇率定价日和贷款到期日一致 4.一年后，广州公司办理购汇还贷款，香港公司办理NDF交割 实例分析 实例分析 :(以2010年4月16日的价格为例) 价格：美元即期售汇价6.84 一年期NDF价格6.655 一年期LIBOR 0.94656 一年期存款利率 2.25％ 假设2011年4月16日美元中间价6.7 贷款利率：LIBOR+220BP 企业需求：当天对外支付100万美元 传统做法：企业用684万人民币到银行购汇成100万美元对外支付 银行建议：企业在我行申请对外支付的同时配套叙做NDF 收益计算： 1.人民币存款本息 699.39万元 （684+684*2.25/100) 2. 美元贷款本息 103.19 万美元 （100+100*3.14656*365/360/100) 3.购汇还贷需要人民币 692.75万元 （103.19*6.7*1.002） 4.NDF交割 4.64 万元 103.19*（6.7-6.655） 实际收益：699.39-692.75+4.65＝11.29万元 和单纯购汇付出相比，企业额外获得11.29万元 实例分析 实例分析 :(以2010年4月16日的价格为例) 价格：美元即期售汇价6.84 一年期NDF价格6.655 一年期LIBOR 0.94656 一年期存款利率 2.25％ 假设2011年4月16日美元中间价6.6 贷款利率：LIBOR+220BP 企业需求：当天对外支付100万美元 传统做法：企业用684万人民币到银行购汇成100万美元对外支付 银行建议：企业在我行申请对外支付的同时配套叙做NDF 收益计算： 1.人民币存款本息 699.39万元 （684+684*2.25/100) 2. 美元贷款本息 103.19 万美元 （100+100*3.14656*365/360/100) 3.购汇还贷需要人民币 682.42万元 （103.19*6.6*1.002） 4.NDF交割 -5.67 万元 103.19*（6.6-6.655） 实际收益：699.39-682.42-5.67＝11.3万元 和单纯购汇付出相比，企业额外获得11.3万元 实例分析 实例分析 :(以2010年4月16日的价格为例) 价格：美元即期售汇价6.84 一年期NDF价格6.655 一年期LIBOR 0.94656 一年期存款利率 2.25％ 假设2011年4月16日美元中间价6.65 贷款利率：LIBOR+220BP 企业需求：当天对外支付100万美元 传统做法：企业用684万人民币到银行购汇成100万美元对外支付 银行建议：企业在我行申请对外支付的同时配套叙做NDF 收益计算： 1.人民币存款本息 699.39万元 （684+684*2.25/100) 2. 美元贷款本息 103.19 万美元 （100+100*3.14656*365/360/100) 3.购汇还贷需要人民币 687.58万元 （103.19*6.65*1.002） 4.NDF交割 0.52万元 103.19*（6.65-6.655） 实际收益：699.39-687.58-0.52