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宏观经济学案例 一、80年代阿根廷的恶性通货膨胀 在80年代，阿根廷年通胀率平均达到450%，1990年初之前的12个月其通胀率更飙升至20 000%。在这种情况下，经济活动的主要目的只是避免通胀吞噬一 切。一位阿根廷商人约格这样描述道：通胀使你终日战战兢兢。我们公司所在的产业只能给你4天到5天的赊账。人们不再关心生产力乃至技术，保护你的流动资产比包括技术在内的长期目标更重要，尽管你希望两者兼顾。这是通货膨胀不可避免的恶果，即货币疾病。你的钱分崩离析，将像癌症。 你得过且过。当通货膨胀率超过每天1%，你别无选择。你放弃计划，只要可以支撑到周末就会感到满足。然后我就会待在公寓里阅读有关古代板球比赛的书籍。 人均而言，目前我们比1975年贫穷25%。真正的受害者是你看不见的穷人、老人和年轻人。他们被赶出大型火车站......那些人是阿根廷生活中的弃儿，像大海的浪花。阿根廷的高通胀终于出现一个充满希望的转机。1989年刚刚当选总统的梅内姆宣布了反通胀计划。此外，它还支持许多以市场为导向的经济改革，包括在1991年初任命由哈佛大学培养的经济学家卡瓦洛为经济大臣。在90年代初期，通胀已降为每年30%左右。 二、外汇储备多，是好事也是坏事 英国（经济学家）周刊曾载文说从1989年以来，全球外汇储备增加了一倍多，达到15万亿美元。在这7年里发展中国家的储备几乎增加了两倍。在新兴国家和地区中，中国的外汇储备具有爆炸性，超过了1000亿美元，仅次于日本而跃居世界第二。这一增加似乎是财政强大的标志，在很多情况下它的确反映了较好的经济绩效。然而，如果一家公司在银行中大量存款而不是投资者将其还给股东，它肯定是管理不善。同理，一国的经济也可能因外汇储备过多而遭受报失。文章认为外汇储备的大量增加要付出两项代价，一是外汇储备一般被投入获利较少的美国政府证券中。就中国情况而言，与其从海外借款所付利息相比，它的储备金所获得的收入少得多，从而给经济造成净亏损。在最好的情况下，这也是反映了政策过于保守；在最坏的情况下，这意味着管理不善。二是中央银行大量收购外汇必然使货币供给量猛增，因而有刺激通货膨胀的危险。具体问题要具体分析，在任何非洲国家，储备的增加都会受到欢迎。但是在另外一些国家和地区，例如中国、中国台湾省、巴西和日本，投资者和纳税人则应当考虑一下，储蓄的归宿是中央银行的金库而不是富有成果的投资，这样做对不对呢？你是如何看待 中国目前的外汇储备规模的？ 三、乘数效应的威力 由于乘数效应的存在．评论家们在指责政府采取的经济增长措施颇不得力的时候必须三思而行。毕竟．如果乘数效应足够大的话．一项微不足道的措施亦将保使经济达到充分就业的繁荣 回想一下，在1992年初，美国总统选举处于白热化阶段，民主党和共和党之间关于如何刺激经济增长方面的分歧尤为突出。当时．美国的国内生产总值为57 000亿美元。为了下面说明方便，假定这个数字离充分就业下的GDP还差2%，即还差140亿美元。 布什总统在他1月28日所作的国情咨文中首先发难。他指示联邦政府机构加快各种联邦开支项目。例如在6个月内用100亿美元来修筑道路，进行公共设施建设。同时他还宣布了联邦政府的减税政策，预计在6个月内会有120亿美元投入刺激经济增长。上述措施无须经过国会的批准．可由总统立即执行。布什总统还进一步要求国会通过一系列税收减免的措施，包括对房地产投资者的税收鼓励政策、对首次购房者的税收信贷、对资本利得的税收减免以及其他的各类政策。总统还敦促国会于3月20日前通过该项议案。据最乐观估计，该议案可为刺激经济增长投放500亿美元。假如乘数是2，经济将会处于充分就业的水平。然而，以现实的眼光来看，许多措施收效甚微。例如，扩大政府的花费规模，虽然意味着近期花费水平会提高，但是将牺牲未来的花费。税收信贷政策会暂时为纳税人带来少量的现金盈余，而当税单到期时，纳税人将面临更沉重的负担。由于这些措施只是短期有效，因此实际上它们收效不大。有针对性的税收减免政策同样具有争议性，毕竟房地产投资者或资本利得的收益人没有什么理由比其他纳税人得 到更多的税收优惠。 由民主党控制的国会虽然愿意通过布什提出的议案．但对该议案做出了重大的修改。规定税收优惠政策只能给予年收入在7万美元以下的纳税人．而其余的 纳税人必须交纳更高的税额。这项修改后的议案虽然提供420亿美元的税收减免（在乘数效应的影响下应该足以使经济达到充分就业的水平）但是由于同时导致600亿美元的税收增加而使该措施归于无效。3月20 日，国会将修改后的议案交予布什总统，布什总统很快就像他一直威胁要做的那样，否决了这议案。 在这场政治游戏中，双方都在阻挠对方政策的实施，而又同时在指责对方的不合作。但经过观察，任