2011证券从业资格《发行与承销》考点分析汇总.docVIP

2010证券从业资格《发行与承销》考点分析(1) 　　第一章 证券经营机构的投资银行业务 　　基本内容 　　第一节 投资银行业务概述 　　第二节 投资银行业务资格 　　第三节 投资银行业务的内部控制 　　第四节 投资银行业务的监管 　　学习重点 　　1、我国投资银行业的发展历史 　　2、保荐人和保荐代表人的资格条件;股票和可转换公司债券保荐人制度 　　3、投资银行业务内部控制的总体要求 　　4、发行上市保荐制度的内容 　　第一节 投资银行业务概述 　　一、投资银行业务的定义 　　1、狭义含义：只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾 　　问。 　　2、广义含义：包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。 　　二、国外投资银行业的发展历史 　　(一)投资银行业的初期繁荣 　　(二)20世纪30年代确立分业经营框架 　　(三)分业经营下投资银行业的业务发展 　　(四)20世纪末期以来投资银行业的混业经营 　　(五)美国金融风暴对投资银行业务模式的影响 　　2008年美国由于次贷危机而引发的连锁反应导致了罕见的金融风暴，在此次金融风暴中，美国著名投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟崩溃，其原因主要在于风险控制失误和激励约束机制的弊端。 　　美国监管机构越来越清楚地认识到，原投资银行模式过于依靠货币市场为投资银行提供资金，尤其是在雷曼兄弟申请破产之后，对于投资银行的借贷就变得日益困 难。如果转型为银行控股公司，原投资银行机构就将获准开展储户存款业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。为了防范华尔街危机波及高盛和摩根斯坦利，美国 联邦储备委员会批准了摩根斯坦利和高盛从投资银行转型为传统的银行控股公司。银行控股公司可以接受零售客户的存款，成为银行控股公司将有助于两家公司重构 自己的资产和资本结构。 [NextPage] 　　三、我国投资银行业的发展历史 　　1、发行监管制度的演变 　　发行监管制度的核心内容：股票发行决定权的归属。分为两种类型：一种是政府主导型，即核准制。另一种是市场主导型，即注册制。 　　我国目前实行核准制。在1998年之前，我国股票发行管理制度采取发行规模和发行企业数量双重控制的办法。 　　2003年12月28日，中国证监会颁布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》，于2004年2月1日开始实施。 　　2006年1月1日实施的经修订的《中华人民共和国证券法》(简称《证券法》)在发行监管方面明确了公开发行和非公开发行的界限;规定了证券发行前的公 开披露信息制度，强化社会公众监督;肯定了证券发行、上市保荐制度，进一度发挥中介机构的市场服务职能;将证券上市核准权赋予了证券交易所，强化了交易所 的监管职能。 　　2、股票发行方式的变化 　　我国在股票发行方式方面的历史变动是非常多的，按时间和方式种类大约可以分为以下几个阶段。 　　(1)自办发行。从1984年股份制试点到20世纪90年代初期。 　　(2)有限量发售认购证。l991～1992年，股票发行采取有限量发售认购证方式。 　　(3)无限量发售认购证。l992年，上海率先采用无限量发售认购证摇号中签方式。 　　(4)无限量发售申请表方式以及与银行储蓄存款挂钩方式。 　　(5)上网竞价方式。上网竞价只在1994年哈岁宝等几只股票进行过试点，之后没有被采用。 　　(6)全额预缴款、比例配售。全额预缴款、比例配售是储蓄存款挂钩方式的延伸，但它更方便，节省时间。它又包括两种方式：“全额预缴、比例配售、余款即 退”和“全额预缴、比例配售、余款转存”。前者比后者占用资金时间大为缩短，资金效率提高，并且能培育发行地的原始投资者，吸引大量资金进入二级市场。 　　(7)上网定价发行。上网定价发行类似于网下的“全额预缴、比例配售、余款即退”发行方式，只是一切工作均利用交易所网络自动进行，与其他曾使用过的发 行方式相比，是最为完善的一种。它具有效率高、成本低、安全快捷等优点，避免了资金体外流动，完全消除了一级半市场，1996年以来被普遍采用。 　　(8)基金及法人配售。1998年8月11 日，中国证监会规定：公开发行量在5 000万股(含5 000万股)以上的新股，均可向基金配售;公开发行量在5 000万股以下的，不向基金配售。1999年7月28日，中国证监会又规定：公司股本总额在4亿元以下的公司，仍采用上网定价、全额预缴款或与储蓄存款挂 钩的方式发行股票。公司股本总额在4亿元以上的公司，可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式发行股票。 　　2000年4月，取消4亿元的额度限制，公司发行股票都可以向法人配售。 　　(9)向二级市场投资者配售。2000年2月13日，中国证监会颁布《关于向二级市场投资者