联讯证券-110929-2011年四季度商业零售行业分析-短期重防御,长期看成长.pdfVIP

短期重防御，长期看成长 ——2011 年四季度商业零售行业分析 联系人：商业零售行业研究组 日 期：2011 年 09 月 29 日 要点： 内 1、宏观数据分析：（1）CPI同比上涨 6.2%，继续维持在较高位运行。 (2) 8 月社零 同比增长 17 %。 (3) 七月消费者信心指数再次回落。(4) 零售数据中金银珠宝依然增速 较快。 部 2、商业零售行业现状分析。（1）优势因素：现阶段国家对消费的扶持态度十分明确。 此外，商业零售业对商圈的依存程度较高，商圈的形成需要较长的时间积累，由于消费者 惯性消费的原因，核心商圈一旦形成，顾客一般具有较强的忠诚度。区域垄断优势明显。 （2）威胁因素：商业零售企业目前的主要的威胁是来自于网购对实体渠道的冲击。网络 资 销售保持着较为迅猛的增速。由于网络购