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高管薪酬对我国商业银行效率影响研究 顾洪梅杨文丽 (吉林大学中国国有经济研究中心) 【摘要】2008金融危机之后。银行高管高薪酬的合理性受到广泛的关注，高薪酬对银行高 管人员的激励是正效应还是负效应处于热议之中。薪酬同时具有替代效应和收入效应，过 高的薪酬可能起到负向的激励作用，目前我国商业银行高管薪酬水平的高低非常值得探讨． 因此，本文选取了我国23家商业银行2005-2010年六年的数据作为研究样本，研究了高管 薪酬对银行效率的影响。研究发现，高管薪酬与成本效率、纯技术效率、和配置效率都与 高管薪酬有显著的正相关．高管薪酬是商业银行效率的重要影响因素。 【关键词】高管薪酬；商业银行：效率 【基金】2012年度国家社会科学基金一般项目“国有金融资产管理体制改革研究’ (12JBYl60)；吉林省教育厅搿十二五”社会科学研究项目。振兴吉林老工业基地的碳金 融发展战略研究”(吉教科文合字[20n]第380号)；吉林大学基本科研业务费项目“我国 商业银行效率的法经济学研究”(2IOljC036)：本文受到吉林大学“985-I程项且一资助． 【作者简介】顾洪梅(1970一)，女，数量经济学博士，法经济学博士后，吉林大学中国国 有经济研究中心研究员，副教授，硕士生导师，主要从事金融机构效率与风险研究、邮箱： 学硕士研究生 从2008年美国金融危机以后，银行高管薪酬问题受到全球范嗣的关注，商业银行高管薪酬 激励机制问题也备受质疑，美国经济学家Joseph·Stiglitz认为，目前的全球性金融危机与 金融业高管的巨额奖金有关，冈为高额奖金“刺激高风险行为”。面对着高管薪酬激励机制 的质疑，各国出台各种限薪令，美国总统奥巴马2009年2月4日宣布了对华尔街的限薪 令，公布了一系列限制措施，我国政府也通过该‘金融类国有及国有控股企业负责人薪酬 管理办法(征求意见稿)》、关于国有金融机构高管薪酬分配有关问题的通知》等一系列政策。 这些控制标准依据是否合理，高管薪酬对商业银行的效率是否有影响，有怎样的影响， 一、文献综述 对商业银行效率的研究较多，但是把高管薪酬纳入视野的却很少。多数学者关注高管薪酬的 设计与企业的绩效的关系，但是对商业银行高管薪酬与绩效关系的研究确很少见。商业银行 是特殊的企业，商业银行高管薪酬的绝对水平居于各行业前列。效率作为银行竞争力的集中 体现，效率值的高低反映着银行机构资源利川的效果以及整体经营状况，尤其对我国这种以 间接融资为主的融资结构而言，商业银行的效率不仅直接关系到社会资源配置的优化程度， 而且会进一步影响到经济的增长。因此，本文以提高商业银行效率为目的，研究了商业银行 效率与高管薪酬的关联性，分析高管薪酬对商业银行效率的解释程度，以期为商业银行高管 薪酬政策的制定与执行提供依据，为提高商业银行效率提供支持。 67 对于高管薪酬的研究，国内外主要集中在高管薪酬与绩效的研究方面。从1920年左右，经 济学者就对经营者报酬和企业绩效的关系方面做了大量的工作，且总体而言主要呈两种主要 观点。 和晋升能够对代理入努力产生强激励作用，同时还可以减少偷懒和搭便车行为。Coughlan 的实证结果表明，两者之间在统计上存在正相关．之后的Himmelberg等(1999)也有类似的 结论． 也有部分学者则持有异议．认为高管薪酬与公司绩效无显著的正相关或存在弱的相关性。 Taussings和Baker(1925)的研究结果认为企业经理报酬与企业绩效之问的相关性很小； Jensen和如rphy(1990)通过引入报酬、股权结构方面等方面的影响因素对公司的绩效进 行回归。发现高管薪酬对公司绩效的影响并不大，两种之间存在弱相关关系。且1990年以 and 后发表的有关高管薪酬与公司绩效的实证研究大多继续沿用了JensenMurphy(1990) 的研究范式． 我国国内对高管薪酬与银行效率的硬究很少．主要为赢管薪酬和上市公司绩效的研究，两且 起步较晚．同国外的结果一样．我国一部分学者认为．经营者报酬与业绩有显著的相关性． 张俊瑞等(2003)邹炼(2009)通过实证分析结果认为高管报酬与公司绩效