定量的研究%2f海通数量化的研究观点荟萃.pdfVIP

讼通红善 疋亘饼艽定量研究 研究报告 数量化策略 深度报告 2010年5月18日 海通数量化研究观点荟萃 市场日益增长的复杂性以及多变性对我们的定性判断能力产生了越来越多的干扰，而 借助计算机技术和现代统计数学的发展，我们对数据的加工和分析能力却日益增长， 对证券市场的刻画和把握能力从而也日益增强。我们构建了从资产配置到组合构建的 一系列量化策略，并进行长期跟踪，希望能在中国找到切实可行的数量化投资模式。 ·量化择时模型。我们从债券股票相对投资收益角度出发构建了衡量战略股债配置周 期的GEYR策略，从货币供应周期角度出发构建了衡量证券市场月度市场涨跌趋 场仍然处于适合投资股票的周期内。历史上我们的GEYR策略准确把握了股债投 相关研究 精度。 行业内选股策略．有色金属行业 2010-4．1 ·BL行业配置模型及结果。行业配置一直以来都是投资者关注的重要命题，它不仅 行业内选股策略．钢铁行业 可以降低大类资产配置变化带来的流动性问题，也可以规避个股选择分散化的问 2010．3．1 数量化行业研究之四：房地产行业的配 题。我们构建了BL模型对行业资产配置进行研究。根据模型结果所构建的行业组 置采略研究 200912_28 合，在样本外的8个季度中，7个季度都获得了超出基准2％以上的超额收益。模 型的最新观点认为，在本季度BL行业组合为：信息技术76．8％。传播文化9．3％、 基于宏观变量、混频信息的多元波动预 医药类7．3％、农林牧渔6．5％。 测模型及其在资产配置中的运用 2009．11．9 平滑市值加权指教在中国的实证研究 历史财务指标包括股权报酬率，股息分红率、市净率、市现率、市盈率等指标，构 2009·1013 建了价值股的选股模型。成长股选股模型在市场上涨阶段能够快速累计超额收益， GEYR策略在股票债券配置中的运用 20099．28 们的价值型选股在市场下跌过程中能够累积更多的超额收益。 基于动量因子和财务指标的组合优化方 法研究 2009．9．28· 全市场选股模型。采用上市公司财务指标，估值以及技术指标，我们构建了全市场 的选股模型。通过历史回溯不同指标与股票收益率的相关性，选择相关性高且显著 的指标作为股票的评分依据，对全市场股票进行综合打分。选择得分最高的一篮子 计收益可达到267％，同期沪深300指数的累计收益为50％。 量化及衍生品研究团队 周健 ·波动率预测模型。我们将宏观经济变量，不同频率(混频)的市场数据信息糅合进 市场波动和相关性进行预测。模型得到5月份股票波动率的预测值为0．067，股债 执业资格编号：S0850209010590 电话：021 相关性预测值为．0．176。 Email：zhouj@htsec．com 联系人：雍志强、张峰、 丁鲁明、郑雅斌、倪韵婷 石建明 255 诸通证参