2015年9月14日星期一.docVIP

2009年9月14日星期一 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 2.22% 沪深300指数 2.38% 上证50指数 3.19% 深证综合指数 1.59% 中小板综合指数 1.88% 上证基金指数 2.35% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.05% 百科集团 10.04% 大众公用 10.03% 龙净环保 10.01% 维维股份 10.01% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.05% 海王生物 10.03% 渝三峡A 10.03% 电广传媒 10.02% 久其软件 10.01% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 4.19% 综合 2.60% 房地产 2.47% 轻工制造 2.46% 医药生物 2.45% 主要内容 2 1、投资再添动力，经济好于预期 2 2、8月份外贸数据点评：进出口再度恶化 扩内需政策不变 2 3、流动性变动企稳 对资产价格冲击下降 3 4、2009房地产简报(8.31-9.06)：房价上涨乏力 3 5、三一重工停牌事项点评：挖机注入无悬念 4 6、东方电气调研报告：风电核电两朵奇芭 5 二、今日重要信息 5 三、最新信息点评 8 1、宏观策略点评 8 2、行业及重点上市公司信息点评 9 3、市场前瞻 10 反弹持续面临考验 10 四、今日数据追踪 11 1、宏观数据预测 11 2、市场数据统计 11 一、最新研究报告推荐 经济总体好于市场和我们预期。 从宏观经济运行的三个主要数据投资、消费和工业生产上看，投资和工业生产的数据好于市场预期，消费则仍没有大的提升，表现仍然没有符合市场预期。我们对投资和工业的预期要比市场乐观，我们一直认为消费变化比较平稳，因此我们对消费的预期比市场要温和一些。8月工业生产要略逊于我们预期，显示产能过剩对工业生产压力仍然存在。我们和市场预期差异的原因，是因为我们认为投资仍然是我国下半年经济增长的主要动力，投资增长带动工业生产回升，而消费则具有平稳特征。 投资高增长延续趋势进一步确立。 8月投资增长新获一强劲动力，房地产行业投资迅速上升到总投资水平，并领先增长，当月投资增速已赶上总体增速并反超。当前房地产投资占我国城镇固定资产投资总额的比重为20%以上，房地产投资的增加，必将为我国本已高速增长的投资再添新动力。下半年，我国投资高增长态势的增长结构将发生改变，将体现为政府主导的基建投资和民间资本主导的房地产投资“双马”齐奔的格局，增长动力将更加强劲，投资总体高增长延续的趋势将更加确立。 消费价格出现回升。 工业生产的持续复苏，导致了工业品价格水平的快速反弹，8月份我国工业品价格水平上涨0.8%，已经连续5月上升。由于消费相对工业生产具有更加平稳的特性，因此消费品的价格变化也要平稳得多。在工业生产复苏导致工业品价格水平于2009年4即开始正增长的同时，消费价格水平仍然延续了缓慢下跌趋势，直到8月份，消费价格水平才在季节性需求上升的带动下，开始上涨。 宏观经济分析师 胡月晓 8月份外贸数据点评：进出口再度恶化 扩内需政策不变 进出口再度恶化。 8月份出口和进口的同比降幅都较7月份有所扩大。继6月份和7月份环比上升之后，8月份的出口和进口的实际数据出现了环比下滑，进出口再度恶化表明外贸形势仍不容乐观。实际数据要远远低于路透和Wind统计的市场预测中值，也低于我们的预期。说明虽然外围经济在好转，但目前对中国出口产品的带动作用还没有完全显现出来。 投资仍是扩内需政策主体。 1-8月份累计同比降幅达19%的贸易顺差意味着年内净出口对GDP的贡献或仍将为负。“三架马车”当中外需“马车”的停滞使得保增长目标的完成要依赖于扩大内需，投资仍将是扩内需政策的主要内容。考虑到刺激消费的经济结构转型的长期目标，后期投资的投向会逐渐由前期的铁公基项目为主转向民生项目。 年内出口好转仍可期待。 根据国内的PMI新出口订单和美国的PMI进口订单数据，我们仍对年内出口的好转抱有信心。对年内出口好转的期待在今天的市场运行中也反映出来，纺织服装行业依然表现较好。继续建议关注出口相关行业的市场表现，在关注纺织服装等劳动密集型出口行业的同时，还要关注后期受益于美国等发达经济体工业和私人投资恢复的机电产品出口行业。 宏观经济分析师 李剑峰 流动性变动企稳 对资产价格冲击下降 信贷增长主要源于居民消费需求。 住房等资产价格膨胀对居民信贷需求的增长有很大的推动作用。资产泡沫导致了