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投资者风险态度与羊群行为的理论分析_古远平.pdf
第 6期 古远平 投资者风险态度与羊群行为的理论分析 279
古远平
(, 510000 )
:本文从投资者的期望效用函数出 , 建立模型研究了投资者的风险态度变化与其羊群行为的关系。模
型假设 一部分投资者提前获得内部信息, 他们的交易推动股票价格上涨, 股票价格上涨通过两 个渠道影响没有获
得该信息的投资者的风险态度:股票账面价值增加和期望收益率的上升。 结合行为金融学的研究成果, 模型得出
的结论是随着股票账面价值的增加和股票期望收益率的上升, 如果未提前获得信息的投资者的风险厌恶程度降
低, 那么他就会表现出羊群行为。
:羊群行为;风险厌恶;期望效用;投资;股票
:F830 :A :1004— 3926(2005 )0 6— 0279— 05
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:2005-03-01
: (1972-), , , 。
280 西南民族大学学报 ·
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