年报公布时间与盈余管理行为的关联性研究.pdfVIP

维普资讯 2008年 7月 数理统计与管理 Ju1．2008 第 27卷 第4期 ApplicationofStatisticsandManagement VO1．27 NO．4 文章编号：1002—1566(2008)04—0635—08 年报公布时间与盈余管理行为的关联性研究 张雁翎 (中山大学岭南学院，广东 广州 510275) 摘要：本文研究延迟公布年报的上市公司是否存在着盈余管理的行为。在实证过程中，采用了前瞻 性修正的琼斯模型来估计操纵性应计部分。本文的实证结论认为：延迟公布年报的行为与负的实 际盈余相关。同时，由于担心市场会对延迟公布年报的行为予以惩罚，延迟公布年报的公司会考虑 到在当期运用调低利润的措施来进行盈余管理，从而使得下一期利润能够大幅度上升。另外，本文 也发现公司调低利润的幅度与年报延迟公布的时间呈现出正相关的关系。 关键词：年报公布时间；盈余管理；前瞻性修正的琼斯模型；利润冲销 中图分类号：O212 文献标识码：A Correlation Study between Tim ingofAnnualReport—Announcement and EarningsM anagementBehavior ZHANG Yan—ling (LingnanCollege，SunYat—senUniversity，GuangdongGuangzhou510275，China) Abstract：Weassesswhetherlistedcompanieswhichpostponeannualreportengageinearningsman- agement．Theforward—lookingmodifiedJonesmodelisused in figuringoutthediscretionary accruals． Ourresultsprovideevidenceconsistentwith thatdelayedannualreportisrelated tonegativeearnings surprises．Meanwhile，such action would bepenalizedbythecapitalmarket．Asaresult，latereporters appearto mna ageearningsbymeansofdecreasing currentincome and increasingfutureincome．Fur- thermore，wefindthemagnitudeofincome—decliningaccrualsispositivelycorrelatedwithreportinglag． Keywords：annualreport—announcementtiming，eraningsmanagement，forwrad—lookingmodifiedJones model，bigbath 0 文献综述 对于上市公司是否存在着盈余管理的行为，有大量的研究都从实证的角度证 明了公司存在着各种动机来操纵利润。在这些研究中，人们发现：年报的公布时间 与公司盈余管理行为存在着一定程度的关联性。提早公布年报意味着 向资本市场 传递好的消息，相反延迟公布年报则传递坏的消息。例如，Givoly＆Palmon[]的 研究发现：对比起延迟公布年报，在提前公布年报事件影响下的股票价格波动更 为剧烈。在此基础上，Chambers＆Penman2【_也对此问题进行了探讨，得到了如 下结论：在一般情况下，公司过早 (晚)公布年报意味着股票价格的下降 (上升)。 对于延迟公布年报的现象，以往的文献给出了一些相关的解释。例如，延迟坏 消息的公布能有利于公司股票的增发；同时延迟坏消息的公布也能增加公司在债 务重组谈判中的筹码 [3]o而Trueman4[】则对此现象给出了另外的两种解释：第一， 他认为公司在公布年报前需要更多的