股市收益率波动与我国城镇居民消费行为分析.pdfVIP

2010年 4 月 　　 消费经济 　　Ap r2010 第 26卷 　第 2期 　　　　　　 CON SUM ER 　ECONOM ICS Vo126　No2 股市收益率波动与我国城镇 居民消费行为分析 1 2 □邹 　红 　喻开志 ( 1西南财经大学 经济学院; 2 西南财经大学 统计学院 ,成都 610074) 摘 　要 : 本文采用 GARCH ———M 模型刻画股市收益风险 ,重点考察股市收益率波动对我国城镇居民不同类型消费行为 的影响 。表明:股市收益率波动对我国城镇不同类型的居民消费行为均具有不同程度的抑制作用 。当前 ,应有针对性地实施 多样化的消费政策并及时进行绩效评价考核 , 以扩大居民消费需求 。 关键词 : 股市收益率波动 ;消费行为 ;消费需求 中图分类号 : F1203; F126　　　　　　文献标识码 : A 　　　　　　文章编号 : 1007 - 5682 (20 10) 02 - 0090 - 04 [ 1 ] [ 2 ] 　　一 、引言 的增长 。 接下来 ,关于股市作用于消费的传导机 十几年来 ,我国资本市场得益于经济发展和金 制研究越来越受到重视 ,如 Tob in ( 1969 ) 、B ernanke 融体制改革 ,规模不断扩大 ,深度和广度不断拓展 , and B linder ( 1988) 、Ka shyap and Stein ( 1994 ) 分别 对宏观经济和社会发展的影响 日趋 明显 。与此 同 从不同的角度研究了股市影响社会总需求的问题 , 时 ,经济发展和体制改革使居民收入较快增长 ,居民 先后提出了托宾 q 效应 、资产负债表效应 、流动性 [ 3 ] [ 4 ] 抗风险能力逐渐增强 , 资本市场成为平滑消费和理 效应 。 财的重要场所 ,尤其是城镇居民的参与程度不断提 近年来 , 国内学者围绕股市财富效应是否存在 , 高 。然而 ,我国资本市场一直处于初期发展阶段 ,股 股市与启动内需等的关系问题进行了许多有益的探 市整体波动率较大 ,如 2006 年以来我国股票市场就 ( ) ( ) 讨 。李振明 200 1 ,段进 、曾令华 、朱静平 2005 等 经历了暴涨与暴跌 , 2007 年达到最高峰 6 124 点 ,接 认为我国存在股市财富效应 , 并探讨了股市财富效 ① [ 5 ] [ 6 ]