2015年 投资要点 ：.docVIP

投资要点 ： ●煤层气是伴生于煤炭矿藏的非常规天然气，是具有高热值和低污染优点的替代能源。我国当前煤层气利用率偏低但前景广阔，在“煤层气十二五规划”的政策扶持下，煤层气产业有望迎来20年左右的高速发展黄金时期。 ●根据发改委公布的煤层气“十二五”规划，到2015 年煤层气产量达到300亿立方米，瓦斯发电装机容量超过285万千瓦，民用超过320万户。此外，“十二五”期间计划新增煤层气探明地质储量1万亿立方米，建成沁水盆地、鄂尔多斯盆地东缘两大煤层气产业化基地。 ● 我国天然气需求巨大，增长快速，供给严重不足，价格长期上涨。随着天然气价格管制的逐渐放开，以及民用燃气和发电补贴的上调，煤层气开发的经济效益有望随之提升。 ● 煤层气开发的操作难点有望逐步解决。1、煤层气开发关键技术已经得到大力投入；2、“先气后煤”开采顺序的执行力度会加强，且气、煤所属权关系更加明确；3、预计未来煤层气项目的经济效益足以拉动各方对管网建设的进一步投入。 ●中短期关注勘探技术设备相关的公司,包括:（1）地震数据处理解释：恒泰艾普、潜能恒信；（2）钻井设备和服务：江钻股份、山东墨龙、杰瑞股份、宝德股份、惠博普、准油股份、四方达、海默科技、天科股份。中长期关注资源类上市公司：西山煤电、兰花科创、煤气化及其控制方晋煤集团等。  目录 一、我国煤层气资源禀赋较好，开发潜力巨大 3 1.1 煤层气的概念和特性 3 1.2 国内外煤层气利用简况 4 1.3 我国煤层气资源分布与开发前景 6 二、煤层气“十二五”规划勾勒行业蓝图 8 2.1 产能目标显著提高，行业地位明显上升 8 2.2 重点建设两大煤层气产业基地 8 2.3 推广煤矿瓦斯抽取和煤层气利用 9 三、天然气供需缺口和补贴政策将提升煤层气开发的经济效益 10 四、煤层气产业发展的制约因素有望陆续破冰 12 4.1煤层气开采技术缺口逐步填补 12 4.2“先气后煤”的开采顺序将严格执行 12 4.3管网建设瓶颈将随着规模效益提升而得到解决 13 五、投资标的：近看勘探设备与服务，远看资源禀赋与利用 14 5.1 短期关注勘探设备和技术服务领域 14 5.2长期关注资源储备丰富的开发利用主体 14 图表 1 非常规天然气类别与地质分布………………………………………………………………………………. 3 图表 2 煤层气综合利用体系…………………………………………………………………………………………. 4 图表 3 美国历年煤层气钻井数及产量………………………………………………………………………………. 4 图表 4 美国煤层气产量和增长率……………………………………………………………………………………. 5 图表 5 我国煤层气产业发展历程……………………………………………………………………………………. 5 图表 6 中国主要煤层气分布区域……………………………………………………………………………………. 6 图表 7 煤层气与天然气对比…………………………………………………………………………………………. 7 图表 8 我国煤层气产量与井数………………………………………………………………………………………. 8 图表 9 我国现有煤层气专用管道……………………………………………………………………………………. 9 图表 10 全球化石燃料发电占比……………………………………………………………………………………. 10 图表 11 我国天然气消费量与产量对照……………………………………………………………………………. 10 图表 12 我国天然气对外依存度上升………………………………………………………………………………. 11 图表 13 加强煤层气开发需要特色专用技术支持…………………………………………………………………. 12 图表 14 我国“十二五”管网建设规划目标………………………………………………………………………. 13 图表 15 煤层气勘探设备与技术服务产业链………………………………………………………………………. 14  一、我国煤层气资源禀赋较好，开发潜力巨大 1.1 煤层气的概念和特性 煤层气是指赋存在煤层中以甲烷为主要成分、以吸附在煤基质颗粒表面为主、部分游离于煤孔隙中或溶解于煤层水中的烃类气体，是煤的伴生矿产资源，属非常规天然气，热值是通用煤的2-5倍。1立方米纯煤层气的热值相当于1.13kg汽油、1.21kg标准煤，其热值与天然气相当，可以与天然气混输混用，而且燃烧后很洁净，几乎不产生任何废气。 1 非常规天然气类别与地质分布 资料来源：《开发非常规天然气是利用低碳资源的现实最佳选择》（Richard M. Pollastro 等 2007 ） 在一定过空间范围内，煤层