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区域外贸不平衡下的货币供给差异分析 我国区域经济之间存在较大差异，尤其是区域经济开放度的不平衡。随着经济全球化的逐步深入，经济开放对一个地区经济发展水平和持续发展的作用日益显著。地区经济开放程度越高，与世界经济的融合程度越高，资源跨国配置的范围就越大，货币交换也越频繁，现行结售汇制度下，经济开放度高的地区货币供给量也越大。同时，一个地区的经济开放度直接影响其传导效果，经济开放度越高，实体经济对汇率变动就越敏感，该渠道的传导就越顺畅。本文主要从对外贸易的角度分析不同区域货币供给和货币政策的差异。 区域货币供给差异的理论解释 货币供给M由通货CU（纸币和硬币）和存款D组成：M=CU+D 而基础货币H由通货CU和准备金R组成： H=CU+R 设通货和存款的比率为cu=CU/D M=cu·D+D=（cu+l）D 准备金与存款的比率为：re=R/D H=cu·D+re·D=（cu+re）D 那么货币乘数为： mm=M/H=（cu+l）D /（cu+re）D =（cu+l）1992 0.50 0.30 0.09 0.11 1993 0.51 0.30 0.11 0.08 1994 0.60 0.195 0.105 0.10 1995 0.59 0.20 0.1 0.11 1996 0.61 0.205 0.095 0.09 1997 0.67 0.16 0.10 0.07 199