黄金收益率非对称性波动研究优秀参考文档.pdfVIP

C■■O■■N■●T●E■■M■●■P■O■■R■■A■■R■●y■■E■■C■—O■NId1¨C—S■■●1■_■■_■_●_■■_■_■■■- 【摘要 】本文利用 TGARCH模型和 EARCH模型考察 了 上证A股指数为样本进行了实证检验。结果表明，中国股票市 以美元计价 的现货黄金 收益率 的非对称性特征 。实证 结果表 场的波动非对称性显著存在 ，同等程度的利好信息的影响更大。 明，与其它一般 的投资市场不 同，现货黄金市场 的非对称性表 而对于黄金市场波动研究的文献则比较少。傅瑜 (2004)从 现为反馈效应 ，而非杠杆效应 。也即是，在现货黄金市场 ，正向 供需基本面的角度，通过对影响黄金价格因素的分析，发现美 冲击导致收益率变动的幅度远大于 同等 负向冲击带来 的收益 元汇率、证券价格、GDP和石油价格与黄金价格呈负相关趋势， 率变动幅度 ，前者甚至是后者的两倍。接着 ，讨论 了导致黄金市