二、金融衍生工具的基本分类.pptVIP

《证券市场基础知识》 主讲教师：易志恒 第五单元 金融衍生工具 一、主要涉及工作岗位 1、客户经理 2、咨询人员 二、工作任务要求 1、指导客户进行金融衍生产品投资 2、利用各种金融工具为客户进行理财规划 3、指导客户利用各种金融工具进行套期保值与风险控制 三、知识、能力、素质点 1、知识点：了解各种金融衍生工具；掌握各种金融衍生工具的特点；金融衍生工具的价值决定；金融衍生工具的交易方式与交易技巧 2、能力：信息收集、沟通与表达、投资分析 3、素质：职业素养、风险防范意识 四、教学方法与手段 1、实时行情讲解 2、案例分析 3、衍生产品模拟投资 五、学时安排 8学时 第五单元 金融衍生工具 案例：327国债期货风波 昂贵的学费——“三二七”国债期货风波回顾 回顾我国国债期货从正式上市到暂停交易的近30个月的运行过程，对正确认识我国证券的交易方式不无裨益。 1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和特征 （一）金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。 一、金融衍生工具的概念和特征 （一）金融衍生工具的概念 这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。 作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、各类价格指数等。 一、金融衍生工具的概念和特征 在20世纪70年代初，布雷顿体系崩溃，国际货币汇率制度开始从固定汇率制走向浮动汇率制，加上当时西方国家经济存在滞胀，造成利率和汇率出现剧烈波动，风险日益增大；高科技的迅速发展，国际金融出现证券化趋势，增大了国际游资的投机。面对日益增加的金融风险，企业和金融机构迫切需要能有效回避或减少风险的金融工具。 一、金融衍生工具的概念和特征 在这种情况下，美国芝加哥商品交易所（CME）推出外汇期货金融衍生工具，标志着金融衍生产品正式诞生。近30年来，衍生品市场的快速崛起成为市场经济史中最引人注目的事件之一。 一、金融衍生工具的概念和特征 （二）金融衍生工具的基本特征 金融衍生工具具有如下四个显著特征： 1、跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的和约。无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出。 一、金融衍生工具的概念和特征 （二）金融衍生工具的基本特征 2、杠杆性。金融衍生工具一般只需支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额和约或互换不同的金融工具，如期货保证金比例为5%，则交易者可以控制20倍于所投金额的和约资产，实现以小博大的效果。 一、金融衍生工具的概念和特征 （二）金融衍生工具的基本特征 3、联动性。指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具和约规定，可以是线性的也可以是非线性的或是分段函数表示。 一、金融衍生工具的概念和特征 （二）金融衍生工具的基本特征 4、不确定性或高风险性。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度，基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。 二、金融衍生工具的基本分类 金融衍生工具可以按照基础工具的种类、风险—收益特性以及自身交易方法的不同而有不同的分类。 二、金融衍生工具的基本分类 （一）按照产品形态和交易场所分类 金融衍生工具按照产品形态和交易场所可分为三类： 内置型衍生工具(embedded derivatives) 交易所交易的的衍生工具 OTC交易的衍生工具(Over The Counter) 二、金融衍生工具的基本分类 （一）按照产品形态和交易场所分类 1、内置型衍生工具。指嵌入到非衍生合同（主合同）中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具的价格、汇率或利率指数、信用等级，或类似变量的变动而发生调整。例如股份公司发行债券时，可能在债券条款中包含赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等。 二、金融衍生工具的基本分类 如某公司发行的5年期面值100元，票面利