个股价值研究之纯钢铁股类.pptVIP

本报告的主要观点 随着市场投资机会的减少，部分传统类型的钢铁股投资机会开始显现，主要逻辑为价格和真实价值存在差距 所以，寻找钢铁股的价值便是最重要的工作。但目前市场上对钢铁股估值方法存在欠缺 目前市场估值方法只片面地针对盈利或资产：只针对盈利的估值忽视了钢铁的重资产特征，只针对资产的估值则过于简单 本PPT通过简化版DCF进行估值分析，很好地解决上述问题。现金流来自两部分：1)资产的现金流，主要为对资产进行分类，细化具体资产的折旧年限的方法；2)盈利现金流 得到“资产+盈利”的结果，可视为公司价值的绝对值。但由于贴现率的影响过大，该方法更多地适用于不同股票的相对比较 本杰明·格雷厄姆认为，便宜又不受宠的股票，就像人行道上可以找到的雪茄烟烟蒂一样。本PPT的目的便寻找在不受宠钢铁股里，适合价值投资的雪茄烟蒂 针对具体股票，固定资产拆分的复杂程度、盈利判断的主观成分，是分析该方法时的不确定性因素 钢铁股的基本情况 钢铁股存在投资机会的逻辑 基本面：行业已经进入最谷底 钢铁公司属于重资产的行业，资产本身存在现金流 与众多周期性钢铁产能仍在增长不同，钢铁产能增加已经进入尾声 部分钢铁公司依然盈利 市场面：价格与真实价值的关系 股价相对低于真实价值 相对收益投资人在低仓位的操作选择 目前钢铁股作处的位置 若把所有上市公司按目前业绩、未来成长性分为四类，可以得到不同级别的分类