第十章 企业价值评估(财务管理-西南财经大学).pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * 第十章 企业价值评估 学习目的与要求：公司价值是企业的权益人，特别是股东等投资者所关注的财务指标，企业价值评估是财务估价的核心。通过本章的学习，应当深入掌握企业价值评估的内涵，熟练掌握现金流量折现模型和经济利润模型的基本原理，为公司资本股权管理打下坚实的基础。 * 第十章 企业价值评估 第一节 概述 一、企业价值评估的目的 二、企业价值评估的对象：整体的经济价值 1、整体价值的性质 （1）是整体运行的结果，不是单项资产价值的算术合计 （2）来源于各单项要素的组合方式 （3）整体价值只有在运行中才能体现出来 2、经济价值的性质 （1）是一项公平的市场价值，不一定是现时的市场价值 （2）是资产未来现金流量的现值，即资产的内在价值 （3）包括实体价值和股权价值、续营价值和清算价值、控股权价值和少数股权价值 * 第十章 企业价值评估 第一节 概述 三、价值评估基本模型 （一）现金流量折现模型 现金流量与价值内涵 价值内涵 现金流量 （利润） 折现率 资产构成 资产性质 公司价值 实体现金流量 （税后EBIT） 公司资本成本率 总资产 －无息债务 投资资产 股权价值 （控股权价值） 股权现金流量 （净利润） 股权资本成本率 总资产 －无息债务 －有息负债 净资产 股权价值