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我国高校负债融资优化模式研究 一徐爱兰胡振华 [内窖提要】本文在国内外对高校融资与资源配置研究的基础上，提出了我国高校负债融资优化模型，并对随机抽样获 取的样本高校数据进行实证分析，获得了负债变量与生均成本及在校生规模阃存在正向变化关系和生均成本与在校生规模 问存在反向变化关系的结论，为高校通过调整负债实现规模效益、优化资本结构提供了思路。 [关键词] 高等教育资本运营负债融资 中图分类号：1：832 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2008)09—0056—05 ∞世纪90年代中后期，世界高等教育普遍进行扩招后，各国公共财政对高校的资助纷纷出现拮据状况。高等学校 负债融资是高校引入竞争机制、效益机制的重要举措，它克服了长期以来高校发展的资金瓶颈，加速了高教事业的发展。 一、高校选择负债融资的原因 我国高校选择负债融资是由多种原因造成的，主要原因有高校连年扩招、教育经费投入不足、筹资渠道有限等。 (一)政府扩招政策 1999年7月，我国在国民经济和社会发展计划执行之际实施了一个重大的发展战略调整——高校扩大招生。 万人。连续扩招，使普通高校在校本专科生从1998年的340．88万人增长到2007年的2500万人。 表1 1999—21107年我国高校招生及在校生情况统计(单位：万人) 高校扩招在经 ＼．年份 1999 2000200l 2002200320042005过了原有资源挖潜 指标＼ 的第一阶段后，继续 研究生 9．22 12．85 16．5220．2626．8932．6336．4839．794I．90 招生 扩大招生规模。由 普通高教本专科 159．68220．6l268．28320．50382．17447．34504．46546．05565．90 。人数 于投入跟不上，教育 成人高教本专科 115．77156．15195．93222．32 221．16193．03184．44191．10 研究生 23．5530．1239．3350．1065．1381．9997．86110．47119．50 教学资源严重不足。 在校 1138．84 普通高教本专科 413．42556．09719．07903．361108．561333．51561．78 1884．90 高校基础设施建设 人数 成人高教本专科 305．49353．64455．98559．16 419．8436．075“．88524．20严重滞后，高校不得 资料来源：由教育部的全国教育事业发展统计公报(1999年至2007年)整理。 不进行基建工程。 收稿日期：2008—06—23 作者简介：徐爱兰 中南大学商学院会计师，经济学硕士，长沙市，410083； 胡振华中南大学商学院教授，博士生导师。 o 融资管理 于是，各高校都出现了资金紧缺的情况，只能通过向银行等金融机构借款的负债方式进行融资，由此高校进入了 全面依靠增量资源投人实现进一步扩招的阶段。 连续几年扩招，至2007年我国高等教育毛入学率已达22％。但我们必须认识到高校扩招带来的很多实际问 题，最直接的表现之一就是生均教育经费与办学硬件设施的不足。 · (二)教育经费投入不足 高校负债是在短期内扩大招生，而政府对高校投入增长又没有跟上的背景下形成的。我国高等教育