企业境内外上市选择_目的及条件.pptVIP

总部设在比利时首都布鲁塞尔，操作方式完全“克隆”纳斯达克，这就是“欧洲证券经纪商协会自动报价系统”。为了支持创新型的中小企业和成长型的高科技企业筹措资金，1994年初，欧洲创业资本协会提议成立一个独立的欧洲股票市场。1996年11月，EASDAQ正式开始运作，宣告欧洲第一个为高成长性和高科技企业融资的独立电子化股票市场的诞生。 EASDAQ是“欧洲惟一的新型股票市场”，因为EASDAQ独立于欧盟国家证券主板市场之外，其目标是建设一个泛欧洲的流动、高效、公平和透明的交易市场，通过这一市场，那些具有国际化目标的欧洲或世界其他地区的高成长型公司，可以从投资者手中筹集资金。 自动报价股市成立于1989年，它的宗旨是向具有发展潜力的中小企业提供到资本市场募集资金的渠道。自动报价股市成立之初，只开放给在新加坡注册的公司申请上市，自1997年3月起，自动报价股市也向外国公司开放。 上市标准相对宽松和 ，对税前利润、市值、资本金和营业记录均没有量化的要求。 速度快 国内上市融资一般要3年时间，境外大多1年便可实现 便于再融资 一般来说，在境外再融资比境内容易 监管规范 按国际规则运营管理，对于完善内部管理、提高治理水平有促进作用。 门槛有高有低 如在纽约证券交易所，国外公司上市比本国门槛要高得多，比中国严格；但有些门槛相当低，甚至没有业绩要求。 上市成本高 IPO的成本高，筹资成本约为筹资额的8%－15%，无论上市成功与否。 运营成本和外籍雇员的人力成本和信息披露成本非常高。 文化差异 文化、法律等在在巨大差异，易被“遗忘”。 首先，要确保有稳定的管理层，而且要求管理层有良好的心理素质和业务能力。 其次，企业要了解各地证券市场的上市条件要求。 再次，研究上市的时机。 最后，需要委任中介机构，财务顾问、律师、会计师等专业人员。 ?中国证会关于企业申请境外上市有关问题的通知（1999.7.14），公司申请境外主板上市的条件：(一)符合我国有关境外上市的法律、法规和规则。 (二)筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定。(三)净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5000万美元。(四)具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平。(五)上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定。(六)证监会规定的其他条件。 (一)申请报告。内容应包括：公司演变及业务概况，重组方案与股本结构，符合境外上市条件的说明，经营业绩与财务状况（最近三个会计年度的财务报表、本年度税后利润预测及依据），筹资用途。申请报告须经全体董事或全体筹委会成员签字，公司或主要发起人单位盖章。同时，填写境外上市申报简表（见附件）。 (二)所在地省级人民政府或国务院有关部门同意公司境外上市的文件。(三)境外投资银行对公司发行上市的分析推荐报告。(四)公司审批机关对设立股份公司和转为境外募集公司的批复。(五)公司股东大会关于境外募集股份及上市的决议。(六)国有资产管理部门对资产评估的确认文件、国有股权管理的批复。(七)国土资源管理部门对土地使用权评估确认文件、土地使用权处置方案的批复。(八)公司章程。(九)招股说明书。(十)重组协议、服务协议及其它关联交易协议。(十一)法律意见书。(十二)审计报告、资产评估报告及盈利预测报告。(十三)发行上市方案。(十四)证监会要求的其他文件。 (一)公司在向境外证券监管机构或交易所提出发行上市初步申请（如向香港联交所提交A1表）3个月前，须向证监会报送本通知第二部分所规定的（一）至（三）文件，一式五份。 (二)证监会就有关申请是否符合国家产业政策、利用外资政策以及有关固定资产投资立项规定会商国家计委和国家经贸委。 (三)经初步审核，证监会发行监管部函告公司是否同意受理其境外上市申请。 (四)公司在确定中介机构之前，应将拟选中介机构名单书面报证监会备案。 (五)公司在向境外证券监管机构或交易所提交的发行上市初步申请5个工作日前，应将初步申请的内容（如向香港联交所提交A1表）报证监会备案。 (六)公司在向境外证券监管机构或交易所提出发行上市正式申请（如在香港联交所接受聆讯）10个工作日前，须向证监会报送本通知第二部分所规定的（四）至（十四）文件，一式二份。证监会在10个工作日内予以审核批复。 香港最早的证券交易可以追溯至1866年。香港第一家证券交易所——香港股票经纪协会于1891年成立，1914年易名为香港证券交易所，1921年，香港又成立了第二家证券交易所——香港证券经纪人协会，1947年，这两家交易所合并为香港证券交易所有限公司。到60年代后期，香港原有的