制药行业分析及价值评估.pptVIP

公司分析及价值评估 Contents 行业分析 制药 永不衰落的朝阳产业 行业分析 行业分析 行业分类 根据产业结构划分，制药业属于第二产业。制药业是医药行业的主体部分，是国民经济的重要组成部分。其子行业包括：原料药及制剂、中药饮片及中成药、生物制品及药品。具体的产品包括中药材、中药饮片、中成药、化学原料药及其制剂、抗生素、生化药品、放射性药品、血清、疫苗、血液制品和诊断药品等。 影响因素 （1）社会发展水平 影响因素 （2）人口因素 ①人口绝对数量的增长 图1-1 人口数和制药工业产值相关关系图 影响因素 （2）人口因素 ②人口结构的变化 我国人口结构越来越表现出两大显著的变化：第一，城镇人口的增长速度快于乡村人口增长速度，乡村人口占总人口的比例在不断下降而城镇人口的比例则不断上升；第二，老年人所占的比例迅速上升，我国将逐渐进入老龄化社会。城镇人口的平均用药消费是乡村人口的7倍，老年人用药又多于青壮年，这样未来期间我国用药总额将有较大增长。 影响因素 影响因素 （4）经济全球化 影响因素 （5）知识产权保护 ■知识产权在制药行业越来越受到关注。它代表着一个国家医药科技发展水平，而且对发展制药业具有至关重要的作用。 ■同时对于药品生产企业而言，拥有的知识产权状况也影响着企业所面临挑战的大小和市场机遇多少。 ■我国加入世贸组织后，对药品知识产权的保护水平已经达到了《与贸易有关的知识产权协定》的要求，在药品知识产权保护领域实现了与国际接轨。 行业特征 （1）产业链与结构 图1-2 制药产业的产业链 行业特征 （1）产业链与结构 图1-3 全球药企的金字塔结构 行业特征 2 行业的价值链 图1-4 医药产业价值链 行业特征 行业特征 图1-5 各行业研发投入占销售额的比重 行业特征 制药业投入的高风险主要体现在两个方面，一方面是寻找有希望成为药物的“前导化合物”的风险，在合成的上万种化合物中只有十几、二十种化合物通过实验室测试，有可能成为新药，最终可能只有一种候选开发品能够通过无数次严格的检测和实验而成为真正的可用于临床的新药。目前高速化学合成、高通量筛选、超速计算机处理能力和其他技术的应用使寻找前导化合物的风险有所降低。另一方面，高风险表现在临床实验阶段，风险存在情况如表1-2。 行业特征 在临床实验阶段失败率高达90%多，再加上临床前研究阶段的失败率，两者合计在99.99%左右，即新药上市率只有0.01%-0.02%。医药研究人员倾注了数年甚至数十年的心血，研究机构在新药研发方面投入的数亿美元的资金，都可能化为泡影，巨大的沉默成本正是高风险的体现。 全球制药业现状 全球制药业现状 全球制药业现状 关于对未来几年的预测，IMS??health??在2009年4月调低了2009年的销售增长预期，估计全球药品销售额的增幅将降低到2.5-3.5％左右（此前的预期是4.5%-5.5%），市场销售额也由“超过8200亿美元”调整为“超过7500亿美元”。在未来五年内，即2013年以前，全球药品销售额增长不会超过6％，而只是维持在3-6％之间徘徊。 2009年全球医药市场的主要影响因素包括以下几个方面：专利到期，创新产品上市减缓，医疗费用支付迟滞（经济衰退使一些发达国家政府更严格地控制医药费用开支，提倡应用仿制药）。 全球制药业现状 中国制药业现状 中国制药业现状 生产规模 图1-6 2009上半年制药业总产值情况 中国制药业现状 销售与盈利状况 图1-7 2009上半年制药业销售情况 中国制药业现状 销售与盈利状况 图1-8 2009年1-5月制药业利润情况 中国制药业现状 出口状况 图1-9 2009年1-5月制药业出口情况 中国制药业现状 中国制药业存在问题 （1）企业规模小、抗风险能力差、国际化程度低 （2）投入少，创新能力不足 （3）制药企业发展资金缺乏，融资渠道单一 （4）支撑技术和生产装备落后 （5）能耗大、污染重以及资源浪费等问题突出 （6）制药业政策、体制、管理机制还不完善 行业分析 医药指数与上证指数和沪深300指数走势对比 行业分析 热点聚焦 行业分析 1、新医改 国家发改委、卫生部和人保部23日联合发布《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》。 次日，医药板块指数下跌187.95点，下跌5.63%，超过大盘的下跌速度。 行业分析 2、新医改 空方观点： 医药市场将重新洗牌，如果严格执行相关政策，全国有三分之一的制药企业可能倒掉。 在公布的入选国家基本药物名录的307种药物背后，每一个药品的遴选都意味着一些药品生产企业未来的命运。对于很多中小制药企业来说，能否进入该目录在某种程度上决定了公司的生死存亡，而招标采购就意味着过去有