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第8 建设项目经济评价与无约束条件单方案选择 8.1 建设项目经济评价概述 8.2 建设项目经济评价指标与方法 东北财经大学 工程经济学 8.1 建设项目经济评价概述 1.建设项目经济评价的概念与内容 (1) 建设项目经济评价的概念 (2) 建设项目经济评价的主要内容 1）进行盈利能力分析 2）进行偿还能力分析 3）进行不确定性分析，包括敏感性分析和盈亏分析 2.建设项目经济评价方法的分类 (1) 确定性与不确定性评价 (2) 静态评价方法和动态评价方法 8.1 建设项目经济评价概述 3.建设项目经济评价的指标体系 (1) 是否考虑资金的时间价值分类 静态评价指标：投资利税率；投资利润率；静态投资回收期；资本金利润率；资产负债率；流动比率；速动比率；借款偿还期；利息备付率；偿债备付率 动态评价指标：财务内部收益率；动态投资回收期；财务净现值；财务净现值率；财务净年值；经济内部收益率；经济净现值 (2) 财务评价指标体系和国民经济评价指标体系 8.1 建设项目经济评价概述 3.建设项目经济评价的指标体系 (3) 按建设项目经济评价指标的性质分类 时间指标：投资回收期；借款偿还期； 价值性指标：财务净现值率；财务净年值；经济净现值 比率性指标：财务内部收益率；财务净现值率；投资收益率；利息备付率；偿债备付率；经济内部收益率； 4.建设项目经济评价所解决的问题 (1) 筛选问题 (2) 排序问题 8.2 建设项目经济评价指标与方法 1.无约束条件单方案选择 (1) 资金来源不受限制 (2) 投资后果完全确定 (3) 投资项目不可分割 (4) 投资项目是独立的 2 建设项目经济评价指标 (1) 投资收益率：总投资收益率，自有资金收益率，总投资利润率，自有资金利润率 8.2 建设项目经济评价指标与方法 2 建设项目经济评价指标 (2) 投资回收期 1）静态投资回收期 PT=(累计净现金流量出现正值的年份数-1)+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量 2）动态投资回收期 3）投资回收期指标的优点与不足 8.2 建设项目经济评价指标与方法 2 建设项目经济评价指标 (3) 借款偿还期 根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。反映项目借款偿还能力的重要指标。 1）计算公式 8.2 建设项目经济评价指标与方法 2 建设项目经济评价指标 (4) 利息备付率 项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税前利润与当期应付利息费用的比值 1）计算公式 利息备付率=税息前利润/当期应付利息费用 2）评价准则 8.2 建设项目经济评价指标与方法 2 建设项目经济评价指标 (5) 偿债备付率 项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值 1）计算公式 偿债备付率=可用于还本付息资金/当期应还本付息金额 2）评价准则 1.13 1.17 0.94 0.72 偿债备付率 245019 254315 204405 155174 还本付息资金来源 275.43% 199.10% 91.71% 13.9% 利息备付率 217573 217572 217075 216577 还本付息总额 173774 162595 152143 142369 偿还本金 42543 42543 42543 42543 摊销费 102314 102314 102314 102314 折旧费 56363 54481 -5384 -63891 税后利润 20474 0 0 0 所得税(33%) 76837 54481 -5384 -63891 税前利润 43799 54977 64932 74208 当期应付利息 120636 109458 59548 10317 税息前利润 4 3 2 1 年份 8.2 建设项目经济评价指标与方法 2 建设项目经济评价指标 (6) 净现值指标 用一个预定的基准收益率(或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。 1）计算公式 2）评价准则 3）优点与不足 4）基准收益率概念和确定的影响因素 8.2 建设项目经济评价指标与方法 2 建设项目经济评价指标 (6) 净现值指标 4）基准收益率确定的影响因素 ① 资金成本和机会成本。 ② 投资风险。 ③ 通货膨胀。 ④ 基准收益率的确定 东北财经大学 工程经济学