承销商分析师盈利预测行为分析——基于再融资实证研究.pdfVIP

第二届(2009)《中国金融评论》国际研讨会论文集 3．3承销商分析师的盈利预测行为分析★ ——基于再融资的实证研究 王瑞116、洪剑峭117 摘要 分析师预测行为的影响。研究发现：(1)承销前，相对于非承销商分析师，承销商分析师更乐观，而 盈余预测的准确性两者并无显著差异；(2)承销后，承销商分析师的乐观程度降低，其预测的准确性 有较大提高。研究结果表明影响承销商分析师预测行为的因素在承销前后发生变化，承销前由于受承 销业务的影响乐观动机占主导，随着承销业务的结束乐观动机减小，而由此时的信息优势占主导，分 析师利用信息优势做出更加准确的盈余预测。 关键词：承销商分析师、乐观动机、信息优势、预测准确性 ’通信作者 116王瑞，复旦大学管理学院，会计系，博士 117洪剑峭，复旦大学管理学院，会计系教授，博士生导师，副系主任 228 第二届(2009)《中国金融评论》国际研讨会论文集 ofunderwriter forecastbehavior Analysis analysts’earnings ——basedon ofseasoned empiricalstudy equityofferings Abstract This usesthe securities paper companycompletedissuingequity January1,2004一June30，2008 during toexaminetheeffectof on period弱samples underwritingrelationships forecastbehavior． analysts’earnings We aremore isno find：(1)Beforeunderwritingofferings，underwriter there analysts optimistic，but differenceonthe ofthe forecastbetweenunderwriterandnon—underwriter significant accuracyearnings analysts；(2)After levelofunderwriter is its underwritingofferings，the analystoptimism decreasing．while of forecastis showsthe forecastbehaviorof accuracyearnings increasing．This underwriter earni