内部控制缺陷披露对权益资本成本的影响研究——基于2010—2012年沪市A股的经验数据.pdfVIP

信 息 披 露 -__ FRIENDS 0F ACCCOOUtNTING I 内部控制缺陷披露对权益资本成本的影响研究 — — 基于2010 2012年沪市A股的经验数据 北京交通大学经济管理学院 郭雪萌 张晓玉 摘【 要】文章主要探究了企业通过提高内部控制质量来降低权益融资成本的非财务途径，即高质量内部控制体制的 建立可否从融资的角度给企业带来实质性的益处。沪市A股上市公司为样本 ，实证分析了内部控制缺陷 的披露对权益资本成本的影响。研究结果表明：存在 内部控制缺陷的公司，其权益资本成本更高，并且考虑到其所处的信息 环境，在机构投资者持股比例较低、中小投资者与企业信息不对称程度较高的情况下，投资者对存在 内部控制缺陷的公司 要求更高的权益资本成本。 【关键词】内部控制缺陷；披露； 机构投资者； 权益资本成本 中图分类号：F230；F830．9 文献标识码：A 文章编号：1004—5937(2014)29—0027—09 一 、 问题的提出 共同发布了 《企业内部控制配套指引》，加上 《企业内部 21世纪初开始 ，世界各国爆发的一系列会计丑闻 控制基本规范》，标志着中国内部控制规范制度体系的 不仅强烈地震动了全球的资本市场 ，打击了投资者的 基本建成。该套体系 自2012年 1月 1日起在上海证 热情和信心，同时也充分暴露了内部控制的薄弱和缺 券交易所、深圳证券交易所主板上市的公司施行。其中 乏给企业带来的严重损失和灾难 ，引发了各国对健全 《内部控制评价指引》要求公司的内部控制评价报告披 内部控制的深思。2002年美国颁布了 《萨班斯一奥克 露内控缺陷认定及整改情况、内部控制有效性的结论 斯利法案》(S0X法案)，强化对上市公司内部控制的监 等相关内容。 管。随后我国也制定了一系列内部控制政策来健全上 虽然近年来我国关于内部控制的学术研究不断增 市公司的内控建设。2006年相继颁布 《上海证券交易 长，但从研究的内容来看，目前我国的研究主要集中在 所上市公司内部控制指引》及 《深圳证券交易所上市公 内部控制信息披露的现状和影响因素以及对公司治 司内部控制指引》。2008年我国财政部等五部委共同 理、盈余管理等的影响上，研究披露内部控制缺陷产生 发布了 《企业内部控制基本规范》，要求企业应当结合 的经济后果的文献较少；从权益资本成本研究来看，研 实际情况，定期对内部控制的有效性进行 自我评价并 究主要集中在权益资本成本的影响因素以及信息披露 出具内部控制 自我评价报告。2010年财政部等五部委 对其的影响等，研究内控缺陷的披露对权益资本成本 此文受到中央高校基本科研 业务 费专项资金 “企业 内部控制缺 陷信息披露及经济后果研 究”(2013JBMO18)项 目的支持。 一 个法律问题又是一个会计问题 ，只有健全我国这两 [4]雷光勇，刘慧龙．上市公司会计行为异化：三维治理 大制度规范，才能使上市公司的会计信息披露制度更 与监管改革[I]．会计研究，2006(7)：9—14． 加完善。● [5]李明辉．上市公司财务报告法律责任之研究[M]． 北京：中国财政经济出版社 ，2004． 参【考文献】 [6]梁保国．我国上市公司会计信息披露存在的问题及 [1]陈君兰，谢赤．上市公司信息披露质量测度与评价 对策[I]．会计之友，2011(15)：107—110． [I]．证券市场导报 ，2013(3)：25—30． [7]吕久琴 ，周红．衡量上市公司信息披露程度研究综 [2