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新兴经济体跨国公司对外直接投资的国际政治经济学 　　摘要：近年来，以国有企业为代表的新兴经济体国家跨国公司对外直接投资因遭遇一些国家设置的“国家安全”屏障而屡屡失败。西方国家普遍认为，这些“国家控制实体”代表了一种不同于以往国有经济类型的新型“国家资本主义”，是使俄罗斯、中国和巴西等新兴经济体国家获得成功的一种资本主义经济发展模式。该模式不同于英美等国所谓的“民主资本主义模式”，并对其构成了挑战。许多发达国家计划采取一些新政策和新措施，对新兴经济体国有跨国公司所主导的FDI进行限制。本文认为，从我国应对跨国投资“非传统政治风险”的角度来看，通过政策扶持等手段促进中小企业发展，壮大民营经济，鼓励民营企业走出去，可以减少他国对中国企业海外经营与发展时的敌意。同时，发展中国家要主动争取国有企业与其他投资行为体的平等地位，确保公平竞争。 　　关键词：新型“国家资本主义”；国家控制实体；对外直接投资 　　中图分类号：F279.2 　　一、新兴经济体跨国公司 　　2008年以来，国际金融危机的冲击使欧美国家对外投资能力明显下降，全球FDI[外国（商）直接投资]的格局出现一些新变化，这种趋势在中短期有可能进一步加强。首先，各国国有跨国公司成为全球FDI流入的重要来源。目前在世界范围内至少有650家各国的国有跨国公司，这些跨国公司的海外分支机构有8 500家。尽管各国国有跨国公司数量占全球跨国公司数量的比重不到1%，但在2010年，其FDI投资总额占全球FDI流入总额的比重达到11%。[1]其次，金融危机后新兴经济体成为世界直接投资的新力量。2010年，流入发展中和转型经济体的外国直接投资首次超过全球流入量的一半，排名前20位的外国投资东道国中有一半是发展中或转型经济体。最后，新兴经济体在对外投资的流出中也日渐重要。2010年，新兴市场国家跨国公司对外直接投资流出量增长21%。与之形成鲜明对比的是，发达国家跨国公司的对外投资只有其2007年高峰时期的一半。目前，新兴市场国家跨国公司对外投资的流出量已占全球外国直接投资流出量的29%。在全球前20位投资国（母国）之中，新兴市场的跨国公司占据6个席位。在全球7 700家跨国公司（MNCs）中，新兴经济体国家跨国公司的数目已超过2000家。[2]2006年，波士顿咨询公司列出了新兴经济体国家来自工业产品、耐用消费品和电讯、制药和信息技术等领域的前100位公司。这些公司通过出口方式进行国际化经营，还通过跨国并购方式积极推进跨国化发展。1985-2005年，这100家企业中有57% 的企业的并购活动是在发达国家进行的。[3] 　　新兴经济体国家跨国公司是指来自新兴经济体、进行对外直接投资和在一个或多个国家从事价值增值活动并对跨国界经营活动进行有效控制的国际化企业。[4]尽管新兴经济体国家的跨国公司在来源国、所选择的产业、竞争优势、目标市场和国际化路径等方面表现出较高的异质性，但学者们通过对比较成功的新兴经济体国家跨国公司进行研究，发现其共同特征是政府在企业跨国经营中扮演重要角色：新兴经济体国家在对外投资逐渐扩大的基础上，对传统的国有经济进行了股份制改革，在一些具有战略意义的行业形成了一批由国家控股的大型国有企业（State Owned Enterprises），这些国有企业又被称为“国家控制实体”（State Controlled-Entities），已成为国际直接投资（Foreign Direct Investment）领域的生力军，并在对发达国家市场的并购行为中呈现出明显的资产寻求动机（Asset-seeking Motives） 。有数据显示，自2005年以来，以发展中经济体和转型经济体跨国公司为并购方，分别以发达国家和其他发展中国家企业为并购目标，所发生的跨国并购交易按价值计算几乎相当，表明发展中经济体和转型经济体跨国企业获取战略性资产的需求不断增加。在能源并购领域，这种趋势则表现得更为明显（见表1）。 　　表1 1987-2005年来自发展中经济体和转型经济体的公司在石油和天然气行业所实施前8位跨国并购交易，按销售额排名 　　目标公司（国家） 收购公司（国家） 销售额 　　百万美元 并购的 　　股份（%） 增加的储备 　　百万桶 年份 　　PetroKazakhstan（加拿大） CNPC（中国石油） 4141 100.0 503 2005 　　Nelson Resources（加拿大） Lukoil（俄罗斯卢克石油公司） 2000 100.0 .. 2005 　　Maxus Energy（美国） YPF SA（阿根廷国家石油公司） 1844 100.0 209 1995 　　Egyptian LNG（埃及） Petronas（马来西亚国家石油有限公司） 1766