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浅谈杠杆收购 ■胡晓晴 中国海洋大学 摘 要：曼联的收购是一次典型的杠杆收购，杠杆收购充分利用和体现了财务杠杆的原理。这种方式高风险与高收益并存，可采 取适当措施解决其在我国的发展面临的诸多困难。 关键词 ：曼联 ；杠杆收购；财务杠杆 ；风险；国内发展 2005年初 ，格雷泽收购曼联 ，总共花费八亿多英镑，其中属于他 杠杆收购充分运用了财务杠杆的原理。杠杆收购最大的特征和 的 自有资产只有两亿多英镑 ，其余则是分别从摩根大通贷款约2-5 本质就是举债收购 ，也就是以债务作为收购所使用的资金的主要来 亿多英镑和向纽约三家对冲基金发行债券融资近三亿英镑 。自此， 源。资金首先来 自于银行贷款，且它是以公司的资产作为抵押的，其 经过了两年的 “收购期”，曼联俱乐部从伦敦证交所撤牌 ，正式私有 次是垃圾债券、优先股、可转债等，最后才是代表所有者权益的普通 化。从此 ，这个有着一个多世纪的悠久历史、上市十四年、曾经十五 股股票 ，只 占百分之十左右 。杠杆收购在西方已经发展 出了成熟的 次赢得英格兰联赛冠军的曼联俱乐部归格雷泽家族所有。自此 ，在 模式，是一种较常见的收购方法