基于资本资产定价模型论财务杠杆对股权资本成本的影响.pdfVIP

维普资讯 财 务 管理 基于资本资产定价模 对股 权 资本 成本 的 ■／金鲜花 摘 要：股票投资收益率的高低与股票风险的大小密 融政策的调整等外部因素．以及企业 自身技术装备、产品 切相关 所有投资者均全力回避风险，并追求投资收益的 结构、成本水平、研发能力等因素的变化等。财务风险是 最大化．因此．投资者承担风险，则必定要求更高的投资 指由于负债经营给企业财务成果带来的不确定性。通常用 收益率 投资者所承担风险的一个重要来源是企业负债经 净资产收益率 (ROE)或每股收益 (EPS)的变动 (财务杠 营而产生的财务风险 本文通过描述如何使用财务杠杆度 杆)描述财务风险的大小 这种风险主要来源于利率、汇 量财务风险．并用CAPM模型检验财务杠杆对股权资本成本 率变化的不确定性以及企业负债比重的大小 的影响。 )财务杠杆与财务风险 关键