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期货交易 参与者 期货交易所 提供期货交易的设施和场所。 结算所 一般是交易所的附属机构, 负责商品的交割和资金的交收。 期货经纪商 为交易所的会员, 接受客户委托代理期货交易，并收取佣金。 出市代表/交易员 代表期货经纪商在交易所进行买卖活动。 国际期货交易所排名 中国 大连, 郑州, 上海三大交易所 交割品条款 交割品 指期货合约双方约定在到期时买卖的商品。 条款规定 对交割品的品质进行详细的规定, 从而保证交割物的价值。 对品质与标准不符的替代交割品价格升水或者贴水进行规定。 商品期货合约侧重对商品物理性质的规定。 金融期货合约侧重对交割物的期限和利率的规定。 指数类期货合约以现金进行结算, 因此不需要交割物条款。 交割时间与地点 交割月份 期货合约并非每个月都有交割, 通常会有间隔。 期货合约交易通常会在交割月份的前几天中止。 交割时间则一般是在交易结束后的7个工作日内。 交割时间的灵活安排对期货合约的卖方有利。 交割地点 对于商品期货来说, 运输成本不能忽视, 因此需要有交割地点的规定。 一般交割地点都会选择那些交通便利的货物集散地。 金融期货所有权的划转可以通过电讯网络进行, 因此没有交割地点的规定。 我国目前交易的所有期货合约均需在交易所指定仓库进行交割。 期货报价 期货报价 商品期货合约的报价一般是按照单位商品价格进行报价。 金融期货合约则是按照点数来进行报价。 价格最小变动单位或者为0.025美元, 或者为0.01美元, 或者为1/32美元。 相比0.01美元（美分）报价, 1/32提高了价格间隙, 从而提高了交易成本。 我国期货合约价格最小变动单位是1元或者5元。 名词解释『一』 开盘 当天成交的第一笔的价格.由集合竟价产生. 涨跌 相对于前一天的结算价的上涨或下跌的绝对值, 涨红色, 跌绿色. 最高 截止目前最新价格, 当天最高的成交价格. 最低 截止目前最新价格, 当天最低的成交价格. 卖量 当前卖方申报的未成交数 卖出 当前卖出方的最低报价. 买量 当前买方申报的未成交数 买入 当前买进方的最高报价. 现手 最近一次成交的数量 名词解释『二』 总持 当前合约的未平仓合约数, 国内是双向计算的. 总手 截止当前, 合约当天的成交量的总和. 结算价 当天全部成交价格的按数量加权平均价. 成交 最新价. 换手 指 成交量/总持仓量的值 量比 是当时成交量与前五天同时段平均成交量的比值. 委比 ---- 委比=（委买手数-委卖手数）/(委买手数+委卖手数)*100。其中, 委买手数是现在委托买入上三档的手数；委卖手数现在委托卖出下三档的手数。 当委比数值为正值时, 表示买方的量的需求比卖方大, 供不应求, 价格上涨的几率自然就比较大；而当委比数值为负值时, 表示卖方的量的需求比买方大, 供过于求, 则价格就有下跌的趋势。 价格波动限制 涨跌幅限制 为了期货合约价格出现投机性的暴涨暴跌, 交易所一般对期货合约价格每日最大波动幅度进行限制。 断路器机制（Circuit Breaker System） 1987年股灾之后, 纽约股票交易所开始执行断路器机制。 当股票指数出现大幅波动时, 交易所会暂停股票交易数小时, 之后重新恢复交易。 断路器机制实行之后在某些时候确实阻止了股票价格的恐慌性下跌。 纽约商品交易所的涨跌幅制度 纽约商品交易所执行的涨跌幅制度类似于断路器机制。 当期货合约价格到达某个上下限时, 合约交易会暂停5分钟, 之后重新恢复交易。 合约持仓限制 含义 期货交易所一般对单个投资者在单一期货合约上的持仓（头寸）有最大限制。 特点 持仓限制主要目的是防止投机者恶意操控市场价格。 交易所确认的套期保值者一般没有最大持仓的限制。 持仓上限随着交割日期的临近而不断降低。 当交易价格出现失控的时候, 交易所有可能直接介入市场, 要求期货投资者协议平仓。 保证金制度 保证金 期货交易者经由经纪商存入交易所的资金, 用以保证交易者能够最终履行期货合约规定的义务。 期货合约头寸刚刚建立的时候, 期货交易者需要交纳的保证金称为初始保证金。 当保证金水平降低到一定数额时, 交易者需要追加保证金至初始保证金数。这个数额就称为维持保证金。 我国期货交易中, 初始保证金水平与维持保证金相等, 一般是合约面额的确定百分比。 交易所对不同投资者有不同保证金要求。 投机者（speculator） 套期保值者（bona fide hedger） 跨期套利者（spread trader） 初始保证金 每日结算（盯市） 每日结算流程 保证金制度 特点 保证金制度建立了期货交易者之间