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进出口企业经营中汇率风险防范策略 ◆刘欣 邢钢 (1．中国海洋大学 ；2．中国建行青岛分行) 随着国内金融市场市场化程度的加深及人民币汇率 自由兑 其一LSI法在应收外汇账款中的具体运用。 换的逐步推进 ，企业面临的汇率风险将会逐渐加大，汇率波动是 企业应收外汇账款账期较长时，与债务方协商一致 ，给债务 完善外汇市场结构 、培养企业双向避险意识 、提高银行风险管理 方一定折扣后提前获得账款清偿，从而消除外汇应收账款的时间 能力及产品设计能力的前提条件，企业与银行对汇率双向波动的 风险，然后通过即期外汇交易，换成本币从而消除价值风险。同时 适应与风险管理能力的提高 ，则是实现人民币 自由兑换乃至人民 将换回的本币进行投资，取得的收益则可以抵冲上述货款折让的 币国际化的微观基础。 损失。这实际上也是提前支取应收账款 、即期合同法与投资法三 2014年 1月之前，人民币持续长期处于单边升值预期主导市 种简单避险方法进行综合运用。 场环境下，此时进出口企业外汇风险管理的决策相对比较简单 ， 其二LSI法在应付外汇账款中的具体运用。 那就是提前结汇(或尽早锁定结汇汇率)、推迟购汇。比如说：出口 LSI在应付外汇账款中运用的实际过程是 ，企业先借本币；其 企业当期有外汇收入则马上结汇 、未来有外汇收入则选择远期结 次通过与银行即期交易将本币换成外汇；最后将买得的外汇提前 汇。同时，有进 口需求的企业都对签订远期售汇合约意兴阑珊，而 支付，获得一定商业折让。 是选择尽可能的推迟购汇时点，一般都在付款到期 日购汇以最大 二、不同外汇避险模式的比较 可能的获得人民币升值收益，当期有外汇支付需求的企业也千方 (一)货币选择与货币组合。 百计推迟购汇。 1．本币计价法。 2014年 1月份以来的人民币汇率贬值及双向宽幅波动的市 随着人民币国际化程度日益提高，使用人民币做外跨境结算 场走势下 ，上述相对简单的外汇风险管理模式明显不再适用 ，企 货币已经逐渐为企业所认可，如果境外商业对手也同意接收或者 业需要根据市场环境及 自身财务特色采取适合的管理策略。以下 支付人民币，企业的资产负债就不存在外汇敞口风险，亦无需进 首先简单介绍几种比较通用的汇率避险方式及其特点和适用性。 行风险管理，这就是 目前国家大力推进跨境人民币使用及人民币 ～ 、 常见的汇率避险模式 国际化意图所在。 (一)货币选择与货币组合 2．出口选硬币，进 口选软币。 1．本币计价法。 3．软、硬货币搭配法。 2．出口选硬币，进 口选软币 4．多种货币组合法。 3．软、硬货币搭配法 进出口企业对于结算货币的主动选择不仅需要在商业谈判 4．多种货币组合法 中的话语权 ，而且需要对结算货币币值市场走势有较好的理解和 (二)提前收付或拖延收付法 判断，所谓的软币、硬币都是在合同签订时汇率价格，而到货款实 提前收付或拖延收付法 ，就是根据汇率的变动情况 ，通过调 际收付时结算货币的汇率可能会出现较大波动。对于此 ，需要企 整或更改货币收付 日期即外汇头寸的时间结构，以达到消除或减 业财务人员有较好的国际金融知识和对市场走势的判断能力。 少外汇风险的 目的。 (二)提前收付或拖延收付法。 (三)外汇交易法 提前收付或拖延收付法 ，需要和境外商业伙伴协商、达成一 利用即期结售汇、远期结售汇、期权、人民币外汇掉期等避免 致。要求进出口企业在商业谈判中有较强话语权 ，甚至企业需要 外汇风险。