投资学第1章-证券投资工具.pptVIP

（5）按资金来源和运用地域划分 国内基金：本国募集，投资于本国 国际基金：本国募集，投资于境外 离岸基金（Offshore Fund）：国外募集，投资于国外 海外基金（Overseas Fund）：国外募集，投资于国内 伞型基金：母基金下设子基金，各子基金相互独立运作，子基金间可相互转换，投资者可以选择转换 基金中的基金：以基金为投资对象 其他 基金 对冲基金（Hedge Fund）：利用期权、期货等衍生工具采用风险对冲操作技巧 1.4.3 证券投资基金与其他金融工具的比较 与股票、债券主要不同点 经济关系：股票——所有权、债券——债权、基金——信托。 资金投向：股票债券——直接投资、基金——间接投资 收益与风险：股票 基金债券国债存款。 基金与存款的差别 性质不同：存款是债权债务关系（法定偿债），基金是信托关系。 收益风险：本金是否安全？ 信息披露：基金有义务披露信息，银行没有义务披露信息 1.4.4 证券投资基金的当事人 参与基金活动的关系人，包括基金投资人、基金管 理人、基金托管人、基金销售机构、投资顾问及其 他一些中介机构 基金投资人：基金持有人、基金受益人，持有基金单位的自然人或法人。 基金管理人：受托管理运用基金资产的机构，由基金管理公司担任。 基金托管人：基金资产的名义持有人与保管人，我国委托商业银行作为托管人。 主要当事人之间的关系 （1）基金持有人与管理人关系 委托人与受托人 管理人：经营资产，收取管理费，不参与分红 （2）持有人与托管人关系 委托人与受托人 托管人：保管资产，收取托管费，不参与分红 （3）管理人与托管人关系 共同的受托人（平行委托） 互相监督、过错责任 托管人与管理人严格分开 基金持有人 （投资者） 托管人 （银行） 基金管理人 （基金管 理公司） 信托 （所有者与经营者） 信托 （委托与受托） 互相监督 基金管理人 托管人 资金 指令复核 证券市场 投资者 收益 证券 基金所有的财产：包括各种证券、现金、印章都存放在托管人处，基金管理人只有指令权，而没有控制实际的资产。 1.4.5 基金的交易 （1）封闭式基金 通过经纪人基金二级市场上自由转让，交易规则同股票。 竞价规则：价格优先、时间优先 最小价格变动单位：0.001元 最小和最大数量：100份，100万份 T＋1交割 涨停板：10％ 封闭式基金的折价（Discount）与溢价（Premium） 基金市价与基金单位资产净值比较 大多数情况下，封闭式基金处于折价状态 例：基金开元某一时刻市价为1.80元，单位资产净值为2.57元，计算折价或溢价率 （2）开放式基金 注意1：开放式基金没有二级市场，投资者只能向基金管理公司申购（赎回）基金。 注意2：开放式基金的交易是指基金成立后进行申购和赎回，有别于募集。 开放式基金交易的两大原则： “未知价”交易原则：申购、赎回时候并不知道资产的成交价格； “金额申购，份额赎回原则” 注意：认购与申购 金额申购 申购的价格：基金单位净值+申购费用 前端收费（Front load)：购买基金份额时所支付的佣金或者销售费用 后端收费（Backward load)：赎回时支付 基金单位净值（Net asset value)： （基金权益－基金负债)/已经出售在外的基金单位。 由于申购时，基金资产净值未知，故确切的购买数量在申购的时候未知，只能实行金额申购。 前端模式下费用的计算方法： 全额费率法：按申购（认购）金额的一定比例计算费用 净额费率法：按净申购（认购）金额的一定比例计算费用 例：某个交易日某投资者以10000元认购某基金，费率为1％，前端收费。当日收盘后该基金单位净值为0.99元。分别利用全额费率和净额费率，确定该投资者认购基金的份额数量。 份额赎回： 赎回所得：基金单位净值-赎回费 赎回费又称为撤离费（Back-end load)，后端收费，中国3%。一般规定赎回费率按持有年限递减。 投资者目的要知道能赎回多少资金，但赎回的时候价格未知，所以投资者只能申请赎回多少份额 赎回日：提出赎回数量 次日： 赎回金额＝赎回总额－赎回费用 赎回总额＝赎回份数×当日收盘后基金份额净值 赎回费用＝赎回总额×赎回费率 例：某投资者以10000元申购某基金，申购日该基金单位净值为1元，申购费率为5％。且规定赎回费率为3％，每年递减1％。 问题：投资者在持有1年后申请全部赎回，赎回当日收盘后基金份额净值为1.1元，能赎回多少资金？（全额费率） 申购净额＝10000×0.95＝9500（元） 申购份数＝9500/1=9500（份） 赎回总额＝9500×1.1＝10450（元） 赎回费用＝104